私募基金创设指南.PDFVIP

私募基金设立与行政管理服务 私募基金创设指南 一、私募基金投资方向 私募基金按其投资方向，大致可分为证券投资私募基金（阳光私募、对冲基金）、股权 投资基金（PE）、创业投资基金/风险投资基金/天使基金（VC）、并购基金、产业基金（如 房地产基金、文化艺术基金、农业基金）等等。私募基金投资方向的选择，主要是基于投资 顾问（基金管理机构和团队）的行业专长和核心竞争力。 二、私募基金的融资结构 私募基金按其融资结构，可分为管理型私募基金和结构型私募基金。 管理型私募基金，全部基金份额的地位相同，按基金份额比例承担风险、享受收益。投 资顾问收取一定比例的固定管理费（0.3%-2.5%），以及投资收益的 20%。剩余收益部分则 属于基金份额持有人所有。 结构型私募基金，基金份额分成优先份额（或特别份额）和劣后份额（或一般份额、普 通份额）。优先份额基于劣后份额的安全缓冲垫，享受固定收益或固定收益加浮动收益，如 基金出现亏损，则先由劣后份额承担亏损（一般以劣后份额的出资为限），然后才是优先份 额承担超出的亏损。因为止损机制的存在，优先份额一般能免受亏损风险并获得约定的收益； 劣后份额则承担全部的亏损风险（最不利的情况下，劣后份额的出资可能全部亏光），如出 现盈利，在支付优先份额持有人的约定收益和本金后，剩余的盈利全部归于劣后份额。对于 劣后份额持有人来说，这实际上是一种杠杆融资工具。 第 1 页 共 17 页 三、私募基金的通道类型 目前，比较方便的私募基金通道有以下四个：信托通道、基金通道、券商通道、有限合 伙企业，期货公司目前还不能提供集合类资产管理计划。各种通道的比较见下表： 信托计划 基金专户 证券专户 期货专户 有限合伙 法律机制 信托法 基金法 证券资管办法 期货资管办法 合伙企业法 监管程度 严格 严格 严格 严格 宽松 报批/备案 银监局备案 证监会备案 证监会备案 证监会备案 工商局注册 规模门槛 一般=3000 万 =3000 万 =3000 万 =100 万 合伙协议约定 投资顾问 实收资本 实收资本 实收资本 无投资顾问 合伙协议约定 资本门槛 1000 万 1000 万 1000 万 通道费用 0.5%-1.0% 0.5%-1.0% 0.5%-1.0% 0.5%-1.0% 0 (管理费) 认购起点 100 万 100 万 10 万 100 万 合伙协议约定 营业税 通常按收益的 无 无 无 无 及附加 5.55%收取 个体工商所得 个人所得税 实际未征收 实际未征收 实际未征收 实际未征收 5%-35%累进 商品期货 不能