6 货币需求.ppt

本章主要内容与结构安排;一、货币需求(demand for money): 货币需求是指公众在综合权衡各种资产的收益和成本之后，所愿意持有的货币数量。 名义货币需求 实际余额需求 货币需求量表现为一国在一定时点上社会各部门所持有的货币量.;名义货币需求（Nominal Money Demand）：公众货币需求的名义值，它以货币单位来衡量，与物价水平正相关，随物价的上升而上升。 实际余额需求（Real Balance Demand）：公众货币需求的实际值，是以实物衡量的货币需求量。实际余额需求等于名义货币需求除以物价水平。;二、货币需求的动机 货币需求的交易动机－来自于货币支付手段和流通手段的职能 指人们通过持有流动性较高的货币资产，以满足日常的交易活动，在该活动中货币行使了支付手段和流通手段的功能。 货币需求的预防动机－来自于货币的价值贮藏职能 指个体为应付未来可能遇到的意外支出或收入波动等不确定性而持有货币。 货币需求的投机动机－来自于货币的价值贮藏职能 指个体将货币当作一种资产，用于投资活动。;货币需求 影响因素;第三节 货币需求理论; 一、传统货币数量说1 费雪的现金交易数量说;一、传统货币数量说;货币需求数量论： 当货币市场均衡时，人们持有货币数量M等于货币需求量Md（货币供给等于货币需求） Md:货币需求量 K=1/V：V表示货币的流通速度 P：交易中各种商品的平均价格 Y: 总产出 PY: 经济体的名义总收入或名义(GDP);(1) 货币供给M一直以每年10%的速度增长，名义GDP即PY一直以每年20%的速度增长，数据如下（单位：10亿美元） 计算每年的货币流通速度，货币流通速度按什么比率增长？;（2）计算当货币流通速度为常量5且流通中的货币供给从2000亿美元增至3000亿美元时名义GDP发生的变化。;一、传统货币数量说;一、传统货币数量说;两种学说的比较;二、凯恩斯的流动性偏好理论;凯恩斯的货币需求函数 ; r L M0 M1 r O M;三、鲍莫尔模型（交易性模型）;格兰特史密斯每月初收到1000美元，并在1个月内将收入已固定不变的速度用于交易，月末全部花光，他平均货币持有额为500美元。名义年收入12000美元，货币流通速度=12000美元/500美元=24 格兰特史密斯每月初收到1000美元，500元现金形式持有，500元存入银行生息。则他平均货币持有额为250美元。名义年收入12000美元，货币流通速度=12000美元/250美元=48。银行月息1%，则每月额外收益2.5美元。 格兰特史密斯每月初收到1000美元，1/3个月333.34元现金形式持有，666.67元存入银行第二个1/3个月提出333.33美元的现金，仍持有333.33美元的存款，过完2/3个月提取剩余的333.33。则他平均货币持有额为166.67。则每月额外收益3.33美元。 持有交易性现金余额越少，获得的利息收入越多，但频繁提取现金也需要成本，交通费、电话费，网费、时间。 ;设T为一笔在1年期内用于交易的收入，个人可以完全以现金形式持有，也可以存入银行升息，并将该笔收入在每期中均匀支用。每次支取数量K，以现金形式持有。用完后再次支取数量K。总共的支取次数为T/K。;;最优的预防性货币余额与利率水平直接相关，二者具有反向相关关系。 惠伦模型中，货币需求依赖于三个因素： 持有货币的机会成本 将所持资产转换成现金而需要支付的手续费。变现的手续费（非流动性成本） 支出的不确定性（收入和支出的间隔和变化情况） 建模思想：如果人们为预防不测持有较多货币，就减少了预期的非流动性成本，但却增加了持有预防性货币余额的机会成本；反之，如果减少预防性货币余额，就减少了机会成本，却提高了非流动性成本。一个理性决策者将会选择适当的预防性货币余额，使两种成本之和降到最低。 ;M—预防性货币的平均持有量 r —利率 b— 转换现金的经纪人费用 S —净支出，并设S为正态分布，均值为0，方差为?2 ;最小化总成本：;五、托宾的资产选择理论（投机性模型）;弗里德曼理论的前提假设： (1) 将货币当作一种资产，影响其他资产需求的因素一样会影响货币需求 (2) 资产的概念要宽泛的多，不仅包括货币与债券，而且也包括股票和实物资产，并且这些资产之间可以相互替代 (3) 引入人力财富