企业费用quot;粘性quot;行为基于行业差异的实证研究.pdfVIP

2(脱年 12 月 中回Z翻:-a.精 Dec. , 2仪)6 第 12 期(总 225 期) China .Industrial Economy No.12 {工商管理} 企业费用粘性行为.基于行业差异的实证研究 刘武 (西南财经大学金融学院，四川成都 61 ∞74) [ 摘要] 本文以沪深 A 股 上市 公司为样本，研究我 国 企 业 费用粘性行为 是否 存在 行业差异。通过选用 1998-2∞5 年企 业 的年度财务数据，并建立计量模型进行检验 ， 结果 发现制造业和信息技术业存在较强的费用粘性行为而房地产业等行业的费用粘性 相对较弱或不存在 。 另外，在考虑销售收入下降幅度及宏观经济培长等因素后，企业费用 粘性行 为的行业差异也很显著，结果均表明对企业行为的研究不能仅从总体 上 把握.而 应 充 分考虑不同行业归属之差异 。 [关 键词 ] 费用粘性 ; 行业差异; 上市公司 [中 图分类号)F275 [ 文献标识码 ] A [文章编号 ]1 制-480X(2伽 ) 1 2-0 105-佣 一、引言 戚本控制是企业日常管理的主要组成部分，也是人们在进行经济决策时需要考虑的重要因素。 传统的戚本性态理论假定企业成本与其业务量按比例均衡增减 即边际成本变动 与业务量的变动 方向无关 。 与此相反，近年来越来越多的研究却发现企业存在费用伽粘性行为，即企业在业务量上 升时的边际费用增加量大于业务量下降时的边际费用减少量。 Banker 等 (1993) 在对美国航空业的研究中发现其费用增减并不与收入同比例变动，费用增减 与销售收入的变动方向有关虽未正式论述，却暗含费用帖性存在的可能 。 An叫Ide创fS回on 等 (ο2∞ l川)对 美国上市公司商品销售费用 (Cω0$剑t of Good S卸o ld ， CGS创)进行研究后，认为企业存在费用粘性 An时Iders百回on 等 (σ2∞3引)利用 1ω979一 1凹99锦8 年美国上市公司的财务数据，对企业的销售、一般和管理费用 (侣Selli阳n】 g ， Ge佣ner，叫al and Admin川listration , SGA ) 进行了实证研究，结果发现当销售收入每增加 1% ， SGA 增加 0.559岛，而销售收入每减少 l% ， SGA 仅减少 0 .3 5% ，因而证实了美国上市公司的费用 增减存在方向不对称的粘性行为。 Subramanian 等 (2∞3) 通过对美国上市公司总费用 (CGS+ SGA) 的研究发现 ，企 业销售收入每增加 1 % ，总费用增加 0.93% ，而当销售收入每减少 1% ，总费用 仅减少 0.85% ，于是从总费用视角进一步获得费用枯性存在的证据 。 此外， Kenneth 等 (2∞5) 还对