资产组合与定价材料.ppt

第六章 资产组合与定价 The Theory of Portfolio Selection and Pricing 第一节 收益风险的度量与资产组合理论 第二节 资本资产定价模型 第三节 套利定价模型 第四节 期权定价模型 第五节 有效市场理论 第一节 收益风险的度量与资产组合理论 一、单一资产收益和风险的度量 单一资产的收益： 单一资产的风险： 方差： 标准差： 例6.1 A公司与B公司股票的预期收益率及其概率分布情况如下表所示，假设你要对这两家公司的股票进行投资，那么你将如何估计两家公司股票的投资收益率呢？ A公司股票的期望收益率： ＝0.5×20％＋0.1×5％＋0.4×(－10％) ＝6.5% B公司股票的期望收益率： ＝0.5×40％＋0.1×10％＋0.4×(－20％) ＝13% 例6.1中 ＝0.5×（0.2-0.065）2+0.1×(0.05-0.065)2+0.4×(-0.1-0.065)2=0.020025 =14.15% 二、两资产组合的收益和风险度量 两资产组合的期望收益率: 两资产的协方差