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供需状况难改变，下跌行情将持续 江信国盛期货：冯大铭 进入第三季度，中国宏观经济继续承受下行压力，钢材需求仍然疲软，钢材价格延续下跌走势，铁矿石价格也一路走低。后期铁矿石市场需求难有大的变化，且铁矿石港口库存依然高企，铁矿石价格将呈波动运行态势。传说中的“金九银十”，并没有给铁矿石带来转机，恰恰相反，单边下跌的行情更是打击了大家对铁矿石的信心。我们不禁要问：铁矿石的冬天到底何时能够过去，春天到底还有多远。下面我们将从供给和需求两个方面，分析一下铁矿石未来的走势，如果您对本人的分析有不同的意见和建议，可以提出讨论，有错误之处，请批评指正。 上游供给 不得不说，三大矿商扩大生产规模，提高产量的策略，是很好的一步棋，不仅保住了利润，还进一步打压了中国国内矿产和国外投资的矿产。下面我们来看一下第三季???各大矿商铁矿石的产量。 HYPERLINK /doc/view/71868.html \t _blank必和必拓最新公布的产量报告显示，今年3季度 HYPERLINK /doc/view/46765.html \t _blank 铁矿石产量为5709万吨，同比增17%，环比增1%，达创纪录水平。3季度 HYPERLINK /doc/view/71868.html \t _blank 必和必拓西澳HYPERLINK /doc/view/46765.html \t _blank铁矿石产量增长15%至6200万吨，主要是受到Jimblebar铁矿产量继续提升以及综合供应链能力提高的拉动。必和必拓维持2014/15财年西澳铁矿石产量目标在2.45亿吨。 世界第二大矿商力拓公司发布最新运营报告，3季度铁矿石产量创新高，同比增12%至7680万吨，环比增5%，按股权计产量为6045万吨，同比增13.2%。铁矿石发货量同比增15%至7800万吨，环比增3%，亦达创记录水平。 淡水河谷三季度的HYPERLINK /doc/view/46765.html \t _blank铁矿石产量达8570万吨(不包含Samarco产量)，环比增7.9%，同比增3.1%，创下其产量历史新高。今年前九个月，Vale铁矿产量共计2.362亿吨。 季度/矿山产量（万吨）淡水河谷力拓:产量必和必拓FMG2014-0371065233492829602014-0679445753566443802014-098573604457094290数据来源：我的钢铁网 铁矿石价格不断走低，而三大矿业巨头仍在扩充产能，这些都不得不对铁矿石价格形成巨大的压力。 中国国内需求 虽然铁矿石的定价权不在中国手里，然而中国是世界上铁矿石最大的进口国，是铁矿石的最大消费者。中国对铁矿石的需求在一定程度上对铁矿石的价格也有很大的影响。 国内市场钢价一路走低，传统的“金九银十”的消费旺季并未来临，钢铁生产、需求均难有大的增长。同时，铁矿石港口库存高企，国产矿产量保持增长，铁矿石供过于求态势仍然明显。预计后期铁矿石价格将呈波动向下走势。 中国今年第三季度GDP增长7.3%，相比上个季度有所回落。根据国家统计局公布新 经济数据显示，工业增加值、电力、固投、房地产开发等依然在全面回落;特别是房地产行业的投资、新房屋销售及开发等核心数据跌势不改，2014年1-9月全国房地产开发投资同比名义增长12.5%，增速比1-8月份回落0.7个百分点；商品房销售面积同比下降8.6%，降幅比1-8月份扩大0.3个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长2.3%，增速比1-8月份回落0.4个百分点。继续对相关行业的需求消费造成较大的限制，需求低迷的状况仍将持续；粗钢日均产量数据依旧在增加，供应压力不减；货币政策继续保持稳定，全面宽松可能性不大，资金偏紧状况未有改善。 根据Mysteel统计，截至10月24日，全国41个主要港口 HYPERLINK /doc/view/46765.html \t _blank 铁矿石HYPERLINK /doc/view/43798.html \t _blank库存总量为10581万吨，周环比降77万吨。从下图可以看出，港口铁矿石库存已经从高峰时候下降了约一千万吨。但是仍处在10000万吨高位以上。 数据来源：我的钢铁网 总结及操作建议 虽然大家对第四季度中国经济的好转很有信心，但是上游供给的巨大压力时刻打压着铁矿石价格的回暖，而中国房地产业和制造业仍处在低迷的阶段。综上所述，铁矿石价格将继续向下走低。建议1505合约530以上入场，止损550，目标500. 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不