第三章資金的时间价值.pptVIP

第三章;3.1 资金时间价值概述;3.1.1 资金时间价值的概念与意义;理解 从生产的角度看，资金的时间价值表现为资金运动过程中价值的增值 从消费者角度看，资金时间价值体现在对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿;;3.1.2 利息与利率;2、单利和复利 （1）单利计息：仅以本金为基数计算利息，利息不再产生利息，资金随时间推移呈线性变化 式中 Fn-n年末本利和或终值；P -本金或现值 i-年利率；I-利息 n-计息周期;[例3.2]一笔10000元借款，单利年利率为10%，借款2年，求2年后应偿还的总金额 解： 2年后应付利息为 2年后应偿还的总金额为;（2）复利计息： 是用本金和前期累计利息之和为基数进行计息，即除最初的本金要计算利息外，每一计息周期的利息都要并入本金，再生利息，即所谓的“利滚利”。 复利计息的公式：;以复利法求解例3.2: 一笔10000元借款，年利率为10%，借???2年，求2年后应偿还的总金额 解：;[例3.3] 某人借入资金5000元，年利率为10%，借款期限为5年，分别以单利法和复利法计算5年后应该归还的本利和为多少？;1、单利法计算 5年后的本利和为;2、复利法计算 5年后的本利和为;3、名义利率与实际利率 复利计算通常以年为计算周期，但在实际经济活动中，计息周期有年、半年、季度、月等多种。这样就出现了不同计息周期的利率换算问题。 实际利率：将计息周期实际发生的利率称为计息周期实际利率 名义利率：每一计息周期利率乘以每年计息周期数为名义利率;假如按月计算利息，且其月利率为1%，通常称为“年利率12%，每月计息一次”。这个年利率12%称为“名义利率”。 例：本金为1000元，年名义利率为12%，若每年计息一次，一年后的本利和为 若每月计息一次，一年后的本利和为 实际利率为 ;设r为名义利率，i为实际利率，m为每年的计息周期数 1年后的本利和为 按利率定义得实际利率 i 为 ;[例3.4]设季度为计息期，i为2%，年初存款400元的年末终值为多少？ 解： ;例：某企业要购置新设备，有两家银行肯提供贷款。甲银行年利率为16%，按年复利计息；乙银行年利率为15%，按月复利计息，试问哪一家银行贷款为宜？ 解：甲银行的年实际利率就是其名义利率，即年实际利率为16%；乙银行的年名义利率为15%，其年实际利率为 计算结果表明，乙银行的年实际利率高于甲银行的年实际利率，故应向甲银行贷款为宜。; 计 息 周 期;3.2 资金的等值计算;3.2.1 资金等值的概念;相关概念 贴现与贴现率。把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额称为“折现”或“贴现”。贴现时所用的利率称贴现率或折现率 现值。发生在时间序列起点处的资金值。 “现值”并非专指一笔资金“现在”的价值，它是一个相对的概念。（P） 终值：将来某时点上的资金金额称为“终值”或“将来值”。(F) 年值：一定时期内每期有相等金额的现金流。（A）;资金等值计算 考察投资项目经济效果时，必须对项目寿命期内不同时点发生的费用和收益进行计算和分析 在考虑资金时间价值的情况下，不同时间发生的收入和支出，其数值不能直接进行代数运算，只能通过资金等值计算将它们换算到同一时点上进行分析比较;3.2.2 现金流量与现金流量图;2、现金流量图 现金流量图就是将现金流入和现金流出用一个时间坐标图表示的图形;说明 纵坐标表示所在时刻发生的费用或收入的金额；横坐标表示时间尺度，单位通常为年。 图中的时间点是该年年末时点，同时也是下一年年初时点，任何现金流量只发生在时点上，而不发生在两个时点之间。 箭头向上表示现金的流入，箭头向下表示现金的流出，带箭头的垂直线段的长短与现金流入、流出的大小相对应（但不一定成比例）;[例]有一项目，投资40万元，年收益10万元，年经营费用6万元，12年末该项目结束并预计有残值10万元，其现金流量图如下图： ;练习题: 某工业项目，第1年投资1000万元，第2年投资2000万元，第三年投资1500万元，投资均在年初发生，该项目从第三年起开始获利，五年内每年年末获净收益1500万元，试画出现金流量图。;3.2.3 等值计算;１、一次支付系列 一次支付又称整付，是指所分析系统的现金流量，无论是流入还是流出，均在一个时点上一次发生。;（１）一次支付终值公式（已知Ｐ，求Ｆ） 式中，　　　　称为一次支付终值系数，可用符号　　　　　　表示;[例3.5]某企业为开发新产品，向银行借款100万元，年利率为3%，借期5年，问5年后一次归还银行的本利和是多少？ 解：5年后归还银行的本利和与现在的借款金额等值，折现率为银行利率。;;（2）一次支付现值公式（已知F,求P） 式中