【论文】上市公司平安融资租赁效果研究.docx

百度文库网络大学 本科毕业论文 题目：上市公司平安融资租赁效果研究 作者： 2017 目录 TOC \o 1-3 \h \u  HYPERLINK \l _Toc22964 摘要:  PAGEREF _Toc22964 3  HYPERLINK \l _Toc20106 关键词:  PAGEREF _Toc20106 3  HYPERLINK \l _Toc7013 一、平安融资租赁效果研究文献综述  PAGEREF _Toc7013 4  HYPERLINK \l _Toc28975 二、研究设计及相关说明  PAGEREF _Toc28975 4  HYPERLINK \l _Toc16245 三、数据来源与样本选择  PAGEREF _Toc16245 5  HYPERLINK \l _Toc6054 四、研究方法和变量  PAGEREF _Toc6054 8  HYPERLINK \l _Toc28724 五、效果变量的多元线性回归分析  PAGEREF _Toc28724 8  上市公司平安融资租赁效果研究 摘要:本文通过利用沪深主板A股上市公司的数据，筛选出2006—2010年实施平安融资租赁的公司，在此基础上，运用多元回归分析的方法，并采用成本、收益和现金流量的变动来对平安融资租赁效果进行评价。实证结果表明，负债比率变动和筹资活动现金流量变动受到平安融资租赁的影响是显著的。 关键词:平安融资租赁；效果；多元回归分析 平安融资租赁作为一种创新融资工具，是通过融物的形式以实现融资。我国自1981年第一家平安融资租赁公司成立至今，已有30多年的发展历程，而平安融资租赁对于企业引进先进技术设备、融通资金起着不容忽视的作用。 企业的运营离不开资金，其生产离不开设备，平安融资租赁则能较好地将二者结合起来，使企业在具有设备使用权的同时不占用大量资金，尤其是售后回租平安融资租赁方式在一定程度上盘活了资产，有利于企业创造更大的价值。2011年我国平安融资租赁行业的融资总额达到9300亿元，同比增长了32．9%。随着平安融资租赁业的发展，越来越多的企业开始使用这种创新融资工具。 关于平安融资租赁研究方面，已有较多学者针对平安融资租赁的影响因素进行了研究，但对于平安融资租赁效果研究则较少，特别在实证方面的研究。原因可能是，我国实施平安融资租赁的上市公司数量较少，虽然新会计准则规定上市公司要将其平安融资租赁资产的情况在财务报告中进行披露，但各个公司披露程度是不一样的，相关数据仍然较难获得；另外，平安融资租赁是一个较长期的过程，其结果也要在之后的一段时期才能反映出来，这就导致了关于平安融资租赁效果的实证研究较少。本文主要从平安融资租赁的优势分析入手，运用数据对平安融资租赁效果进行实证研究。 一、平安融资租赁效果研究文献综述 魏晓园(2005)对我国开展租赁债权证券化的可行性进行了探讨，指出租赁债权证券化为金融租赁公司提供了新的融资渠道，增强了金融租赁公司租赁资产的流动性，改善了金融租赁公司资产—负债的期限搭配。来明敏(2005)对平安融资租赁影响因素的研究中得出平安融资租赁与借款融资呈正相关的结论。杨冬(2010)对于平安融资租赁在集装箱物流企业的应用进行了探讨，从经济效益角度分析了平安融资租赁的可行性，并通过列举案例说明，虽然平安融资租赁与银行信贷相比现金流量差距并不大，但是在一定程度上还是提高了企业的经济效益，特别是在考虑在中小企业急需资金时，其资金可获得性具有一定优势。 张红云(2011)运用净现值方法，从出租人和承租人两个角度分析了平安融资租赁价值，并为双方达成租赁协议提供了决策的基础。蔡修胜(2011)从平安融资租赁机会、规模、期限、利率结构、方式等方面，在理论上说明了平安融资租赁决策中这些因素对成本和现值等方面的影响，并指出近年来，企业为节约融资成本，而在平安融资租赁方式上不断创新。 综上所述，不管是平安融资租赁对负债的影响，还是平安融资租赁在提高经济效益方面的作用，都没有能够用数据进行证实。因此，本文根据平安融资租赁优势理论，选用部分财务指标来对平安融资租赁效果进行研究。 二、研究设计及相关说明 根据平安融资租赁优势理论，平安融资租赁可以降低企业的信息不对称成本、并能够促使企业较快融资，同时还会对企业现金流量产生一定的影响。因此，本文选用财务费用变动量和现金流量变动量作为平安融资租赁效果影响的被解释变量。根据我国会计准则关于平安融资租赁产生现金流量的讲解，平安融资租赁活动影响的现金流量是筹资活动的现金流量，讲解中指出平安融资租赁各期的租金支付及与平安融资租赁活动有关的支付都计入筹资活动现金流量的其他与筹资活动有关支出项目下。因此，本文选