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诺贝尔经济学奖 经典文库 第 2 章 我们需要一个直接的反通胀计划 威廉 S. 维克里 通胀与失业之间的权衡 就美国经济当前的情形来看，在中期乃至长期，失业水平与通货 膨胀率之间存在着固有的替代关系。这一关系常常被表述为菲利普斯 曲线。在短期，经济完全可能位于菲利普斯曲线的上方或下方，并在 一定范围内呈现周期性波动。实际上，人们通常认为，菲利普斯曲线 本身也具有不断向外移动的趋势，且移动的速度与近期发生的通货膨 胀率（以下简称通胀率）相关，尤其是通胀率未能充分体现突发的外部 冲击如战争或石油危机时。 根据菲利普斯曲线，通胀率为零时对应的是自然失业率状态。而 “自然失业率”这一术语却极具误导性，“自然”似乎意味着这一水平 的失业率是正常的、可接受的。大家普遍认为，当前的“自然”失业 率在 6% ～ 7%。然而，对于关注经济效率和生活质量的人来说，这样 的失业率水平作为长期目标是完全无法接受的。首先，失业将直接导 致产出的减少，而产出减少本身就是一个严重的问题；其次，遭遇失 Full Employment and Price Stability: The Macroeconomic Vision of William S. Vickrey 充分就业与价格稳定 业的个人和群体将引发一系列严重的社会问题，如道德危机、违法犯 罪、家庭破坏以及普遍的焦灼心态。 如果失业能够在人群中均匀分布，失业形式表现为工作时间缩短、 休假延长、提前退休等，那么这样的失业率水平或许是能够接受的。 但即便如此，也无法解决通胀问题。这是因为，若失业表现为上述形 式，就无法对工资和物价形成足够的下行压力，而这种压力对于遏制 潜在的通胀来说是必需的。这种形式的失业，最多只能抑制高就业水 平时的高收入，而且这种抑制也是无效率的。 实际上，如果菲利普斯曲线能够保持稳定的话，那么在该曲线上 选择一个最优的失业率水平，同时接受其对应的通胀率就是可取的方 案。而最优失业率的确定，需要考虑两个方面的合理权衡：①资源闲 置带来的产出减少；②各种因素导致的效率损失，如价格无法灵活变 动、应对意外变化时的产能储备以及“中空管道”操作涉及的各种限 制因素。 1 与此失业率相对应的通胀率若能得到精准的预期，那么通过利 率水平和其他长期合约的恰当调整，这样的通胀环境就是可以适应 的。这样的话，通货膨胀的主要弊端就仅限于一些小麻烦。例如，要 保持价格的实时更新，人们从心理上要懂得随着时间的推移货币会不 断贬值等。通货膨胀的真正可怕之处，不在于通胀率的高低，而在于 通胀的不可预知。其实我曾一度认为，一个温和的通胀率，将实际货 币存量保持在较低水平，反而更容易把通胀率控制在小幅波动的范围 内，这样的经济环境要比尽力争取零通胀率更好。通胀率为零时，相 对应的实际货币存量较大，于是我们似乎很难将这一高货币存量时的 真实通胀率保持在一定范围内（如 -1% ～ 1%）；相比之下，将一低实 　“中空管道”（empty pipe line）意味着畅通无阻，比喻所有价格均能灵活变动的情 形，因此“中空管道”操作的种种限制因素，比喻阻碍价格灵活调整的各种因素， 这些因素都将导致效率损失。—译者注 38 第 2 章 我们需要一个直接的反通胀计划 际货币存量时的通胀率保持在一定范围内（如 4% ～ 6%）则要容易得 多。当然，我们必须承认，“0”这一数字具有特殊的地位，将目标设 为“0”要比设为“5”更容易让人接受；与两种情形下的操作难度相 比，前者在心理学上的焦点意义或许更加重要。 然而，这种方案的困难之处在于，已经发生的通胀极有可能引发 进一步通胀的预期，从而通胀自身加速上升并移动到菲利普斯曲线之 外。于是，与最优失业率水平相对应的通胀率将持续上升，直至经济 崩溃。这样一来，即便传统的政策工具在