第10章 企业财务管理试题.ppt

（2）基金投资的缺点 第五节 证券投资管理 第六节 股利政策 一、利润分配的意义 1．利润的概念 利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收入－营业外支出 （1）营业利润 营业利润=营业收入－营业成本－营业费用 （2）投资净收益 投资净收益是指企业对外投资收益扣除投资损失后的数额 （3）营业外收支 营业外收入主要有： 第六节 股利政策 营业外支出主要有： 第六节 股利政策 2．利润分配的含义 　　　 利润分配就使企业根据企业所有权的归属及各权益者占有的比例，对企业生产经营成果进行划分，是一种利用财务手段确保生产成果的合理归属和正确分配的管理过程。 第六节 股利政策 3．利润分配的原则 第六节 股利政策 二、利润分配的一般程序 　　　 企业可供分配的利润分配的程序为：企业利润总额按国家规定作相应调整后，依法缴纳所得税；纳税后利润按下列循序分配： 第六节 股利政策 1）依法缴纳所得税 应纳税所得额=利润总额+纳税调增项目-纳税调减项目-弥补以前年度亏损 应纳所得税额=应纳税所得额×所得税率 应纳税所得额=纳税人的收入总额-准予扣除项目 第六节 股利政策 三、股利分配 1．股份公司利润分配程序 　　　 对于股份制企业来说，税后利润的分配除了前四个步骤与一般企业相同外，后面两个步骤有所不同。一般是：⑤支付优先股股利；⑥提取任意盈余公积金；⑦支付普通股股利。 第六节 股利政策 2．股利分配方式与程序 （1）股利支付形式 第六节 股利政策 （2）股利支付程序 四、股利政策 第六节 股利政策 五、股票分割与股票回购 1．股票分割 主要作用有： 第六节 股利政策 2．股票回购 1）股票回购的含义与方式 股票回购的方式主要有三种： 第六节 股利政策 2）股票回购的动机 第六节 股利政策 3）股票回购应考虑的因素 第六节 股利政策 4）股票回购的负效应 第六节 股利政策 * * 2．项目投资决策评价指标及其计算 （1）非贴现的现金流量指标 1）投资回收期（PP） 如果每年的营业现金净流量相等，则投资回收额期可用下式计算： 投资回收期PP= 第四节 项目投资管理 2）平均报酬率。平均报酬率（用ARR表示），是指投资项目寿命周期内的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。其计算公式为： 平均报酬率（ARR）= ×100% （2）贴现的现金流量指标 1）净现值 净现值（NPV）=（第t年的净现金流量×第t年的复利现值系数） = 式中：NCFt；表示第t期的现金净流量； K表示贴现率； n表示项目预计使用年限； I表示原始投资额。 第四节 项目投资管理 净现值还有另外一种表述方法，即净现金是从投资开始至项目寿命终结时所有一切现金流量（包括现金流出和现金流入）的现值之和，其计算公式为： 净现值（NPV）= n表示从开始投资到项目寿命终结时的年数； K表示贴现率； CFATt表示第t年的现金流量 第四节 项目投资管理 2）获利指数 获利指数（PI）= 3）内含报酬率（IRR） 第四节 项目投资管理 内含报酬率的计算，当每年的现金净流量相等，可按下列步骤计算： 　　第一步，计算年金现值系数 　　年金现值系数= 　　第二步，查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻近的较大的和较小的两个贴现率。 　　第三步，根据上述两个邻近的贴现率和已求得的现值系数，采用插值法计算出该投资方案的内部收益率。 第四节 项目投资管理 第五节 证券投资管理 一、有价证券投资概述 1．证券的含义与种类 （1）证券投资的含义与特征 其构成内容基本上可分为三类： 有价证券具有以下三个特征： 第五节 证券投资管理 （2）证券投资的种类 第五节 证券投资管理 2．证券投资的目的 （1）短期证券投资的目的 第五节 证券投资管理 （2）长期证券投资的目的 第五节 证券投资管理 3．证券投资的原则 第五节 证券投资管理 二、证券投资的风险与报酬 1．证券投资的风险 第五节 证券投资管理 2．证券投资的报酬 第五节 证券投资管理 3．证券投资的收益的计算 （1）短期证券投资收益率 式中：K为证券投资收益率，S0 为证券购买价格， S1为证券出售价格， P为证券投资报酬（股利或利息）。 第五节 证券投资管理 2）长期证券投资收益率 1）债券投资收益率 V= =I·（P/A，i，n）+F·（P/F，i.n） 式中：V债券购买价格，F为债券到期收回的本金或中途转让