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投资理财 理论和实务;本次讲座 的 主要内容;投资理财 的 重要性;1、个人何时应该更加 重视 投资理财(续);2、人人 重视 投资理财;3、李嘉诚 理财 秘诀 ;每年存1.4万元 每年的投资回报率为 20%与30%时 40年内的资金情况;每年存1.4万元 每年的投资回报率为 20%与30%时 每年的 净收入;分散投资还是集中投资?投资组合还是集中投资?;我在证券市场的实际操作;从1400元 “炒”到 1个亿 ;我国内地，取得每年 稳稳地20～30%的投资收益率，是否现实？;我国内地，取得每年20～30%的投资收益率是否现实？（续）;我 的 操作细节;我国当前各种投资工具与领域的平均收益率 ;我国当前各种投资工具与领域的平均收益率（续）;股票选择原则;一、确定性投资项目的合理选择 ;研究 投资项目选择与比较 的 标准意义 非常重大;确定性投资项目的理想选择;上式 右边 可以具体地写成 ＋…… ;【例】1996年发行的10年期附息国债： 发行价100元（ y0＝－100元）， 每年付息11.83元（ y1 =…= y9 =11.83元）， 最后的第10年还本附息 111.83元 - （y10＝111.83元）。 可以算出它的净现值为 60.97元 计算的具体步骤如下：;年份 ;计算结果 告诉我们什么？;确定性投资项目的决策问题 能否解决？;确定性、离散型 投资项目一般定义;确定性、离散型 投资项目NPV(r) IRR;NPV(r)与 NPV;IRR、NPV与DCF;我 的 不同观点;DCF中的贴现率ATWACC;一个典型项目的技术经济指标至少包括 ;在 世界银行 和 联合国工发组织 ;IRR往往优于NPV(或DCF);单单IRR这个指标存在的问题 ;3、有些投资项目，IRR 无解。 IRR 无解的投资项目可以分为两大类： 净现值NPV(r)恒大于零的，净现值NPV(r)恒小于零的。在投资项目投资期内，市场利率变化较大的情况下，前者未必总是值得投资的，后者未必总是不值得投资的。 4、有些投资性质的项目，尽管 IRR 较大，但由于投融资规模很小，所以无足轻重； 有些投资性质的项目，尽管 IRR 较小，但由于投融资规模很大，所以举足轻重。 5、在??场利率有下降趋势时，投资期限较长的投资项目，尽管 IRR 较小，可能还是最好的。 ;IRR API D 指标体系;1、一个投资项目，若期初资金流与资金流总代数和 的正负号 相反， 则其 IRR 至少有一个解。;2、有些投资项目的 IRR 不止一个。;3、有些投资项目，IRR无解。;4、投融资平均规模 API;5、在市场利率（资本的机会成本）波动不大的条件下;6、对于 API ＞0 的项目;7、对于 API ＜0 的项目;8、比较投资项目 A 与投资项目 B 的优劣， ?投资项目 B－A 是否值得投资。;IRR、API和D这三个指标体系 小结;债券投资;债券代码 ;各种 附息债券收益率 计算公式推导及其相应 计算机软件的制作; 美国国库券的利率期限结构 ;风险 的 定义 与 对待 ;风险与平均收益率没有必然联系;资本资产定价模型 批判;资本资产定价模型 的 三个致命问题 ;;企业债券 的 平均收益率 高于 国债？;常用的资本资产评价指标 批判;诺贝尔经济学奖 获奖者怎样 投资理财 ？;行为金融学 ;EVA ;VaR VaB RAROC