资本经济论文范文-试析基于价值思维下的经济增多值（EVA）的作用论文.docVIP

资本经济论文范文:试析基于价值思维下的经济增多值（EVA）的作用论文 1009-4202（2013）11-000-02 　　摘 要 随着现代市场经济的完善和发展，使得基于价值的管理成为当前企业管理的发展方向，经济增加值（EvA）作为绩效评价指标已经在我国各企业中得到了较为广泛的应用和发展，本文重点阐述经济增加值（EvA）的内容、构成以及在实践运用中的作用。 　　关键词 价值 经济增加值 应用作用 　　基于经济增加值（EvA）的价值管理八十年代开始盛行于欧美，对于当时的企业发展起到了极大的推动作用，九十年代末被引入我国，在中央国资委的积极推广下，逐渐被国内企业界和理论界接受并应用。 　　一、传统绩效考核指标的弊端 　　对于国内企业管理过程中长期应用的绩效考核指标，诸如税后净利润、每股收益和净资产收益率等用来评价企业经营业绩与管理水平，经过实践证明??其弊端已经日益凸显。 　　1.传统指标的计算没有扣除股本资本的成本（或投入资本的机会成本），导致成本的计算不完全精确，因此无法判断公司为股东创造的价值的准确数量。企业在较低的资金利润率下所取得的利润，可能隐含着对投资者的低回报和投入资本的实质缩水，这种隐性的亏损没法通过这些考核指标显现出来，从而投资者的利益难以得到有效保障。 　　2.传统指标比如税后净利润等的计算都是在会计报表信息基础之上，我们都知道，会计报表一般都以历史成本作为基准，无法及时反映资产、负债、所有者权益等项目的时间性，因此以此为基础的考核指标自然缺乏精准度。 　　正是由于传统考核指标没有考虑到资本成本等理由，对于企业价值管理造成了一定的桎梏，从而催生了新的价值管理理念的发展，其中，经济增加值（EVA）就是一个重要的管理概念。 　　二、经济增加值（EVA）的内涵 　　1.经济增加值（EVA）的概念 　　EVA是经济增加值（Economic Value Added）的缩写，是指企业税后净经营利润减去资本成本。EVA由美国的思腾思特公司于1982年正式推出，并在1993年《财富》杂志上进行了全面完整表述。该公司认为，采取传统的会计利润等考核指标来评价企业经营业绩是有缺陷的，企业获得的利润只有高于全部资本成本才能为股东创造价值。因此，EVA衡量的是企业资本收益与资本成本之间的差额，即企业税后净营业利润与全部投入资本（包含权益资本和债权资本）成本之间的差额。 　　2.经济增加值（EVA）的计算策略 　　EVA=税后净营业利润-资本成本 　　R是资本收益率，即投入资本酬劳率，等于税前利润减去现金所得税再除以投入资本； 　　C是加权资本成本，包括债务成本以及所有者权益成本； 　　A即投入资本，等于资产减去负债，其中，资产中除去现金，负债中除去长期负债和短期负债以及递延税款。 　　R*A即为税后净营业利润。 　　C*A即为资本成本。 　　在经济增加值标准下，资本收益率高低并非投资和企业经营状况好坏的评估标准，关键在于收益是否超过资本成本。 　　资本增值：资本收益资本成本 　　资本保值：资本收益=资本成本 　　资本贬值：资本收益资本成本 　　3.EVA的内涵 　　EVA的提出主要体现的核心思想是强调了企业经营过程中投入的资本成本，只有企业实现的收益超过了获得该收益所投入资本的全部成本，才能真正为股东创造期望的价值，对于投资者来说至少应从企业获得其投资的机会成本。按照EVA的管理模型要求，企业在经营过程中需要转变传统的单纯以规模扩大作为发展目标，转变为高度注重自身的价值创造，从而将企业管理的重点转向不断提高企业的整体经营效率和资本使用效率，建立一种基于资本有效使用的约束机制，创造应用更为有效的管理流程，即价值识别、价值分析、价值创造、价值实现，进而不断提高企业价值创造能力和价值管理水平。在实际应用EVA的过程中，体现这样的特点。比如对会计利润要相应进行调整，要经过比较复杂的计算，最终得出EVA的计算结果。另外因为突出投资者投入资本的成本，能够更加准确地评价股东价值。通过EVA的计算结果，我们能够更为准确地评价一个企业的经营管理水平和能力。 　　三、经济增加值（EVA）的积极作用 　　1.能够实现企业绩效评价的真实性、全面性。EVA强调从税后利润中扣除资本成本，从而突出了资金机会成本和投资回报，实质反映了企业实现的经济利润和增加的经济价值，通过EVA提供的信息量比传统财务考核指标更加真实和全面，能够减少传统会计指标对经济效益的扭曲和滞后性，更加客观、准确地衡量评价企业经营成果和管理效率。 　　2.将价值管理理念贯穿企业经营的全过程。EVA的核心就是强调企业价值创造、价值实现，通过企业价值评估，进而实现企业价值增加的目标。在这样的价值管理体系中，已经涵盖了企业采购、产品生产制造、成本制约、市场营销全过程，从而极大地调动生产、采购、销售