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一、什么是区域性股权市场？ 2012年，为促进中小企业发展，解决“中小企业多、融资难；社会资金多、投资难”，即“两多两难”问题，中央允许各地重新设立区域性股权市场，研究并推动在沪深交易所之外进行场外资本市场试验。 区域性股权市场是由地方政府管理的、非公开发行证券的场所，是资本市场服务小微企业的新的组织形式和业态，是多层次资本市场体系的组成部分。 二、什么是新四板？什么是多层次资本市场？ 中国多层次资本市场体系即主板、中小板、创业板、新三板、新四板。其中主板、中小板、创业板属于场内资本市场，该板块上市企业可面向公众发行股票，股东数量不限；新三板、新四板属于场外资本市场，该板块挂牌企业只能面向特定人群通过私募方式进行股权交易，股东数量必须在200人以内。 按层次来分则分成四个层次。一板市场是上交所主板（1071家）、深交所主板（478家）、深交所中小板市场（767家）；二板市场是深交所创业板市场（484家）；新三板市场是北京中小企业股份转让系统公司（3290家）；新四板市场是全国各地的股权交易中心。按照国务院部署，每个省及计划单列市允许申报一家。（全国共有29家，挂牌企业25410个）。 新四板是为了中小企业融资难、社会资金投资难问题，走向资本市场第一步。  三、“新四板”做什么？ 1、 新四板定位 ? ? ? ?? 小微企业培育和规范的园地 小微企业的融资中心 地方政府扶持小微企业各种政策和资金综合运用的平台 资本市场中介服务功能的延伸 2、 新四板业务范围?? ??? ?? 以债信融资、并购重组为重点，逐步带动股权融资 3、 新四板业务模式 ? ??? ?? 以中介服务为主导，积极发挥投行等中介服务功能，在投融资双方个性化需求匹配中牵线搭桥，设计产品，创新投融资模式 4、 新四板功能定位?? ??? ?? 服务广大中小型、具备成长性、有价值的企业 解决更多基础层面企业的融资和改制需求 为主板市场提供储备 四、为什么国家要建设多层次资本市场？ 发达国家的资本市场体系是由初级市场向高级市场逐步发展的过程，即先有场外资本市场，再有场内资本市场。场外资本市场向场内资本市场培育源源不断的上市企业。 但在中国，资本市场曾经被严格限制，直到1990年才开放并成立深圳证券交易所与上海证券交易所。企业跨过场外资本市场的培育直接走向IPO，产生了很多问题。沪深两市发展25年，总计才上市2800余家企业。而中国中小企业已经达到1400万家，广大的中小企业没有得到资本市场的服务。 曾经创业板被寄予厚望，国家希望把创业板打造成中国的纳斯达克，一个真正为中小企业打造的资本市场。但是创业板发展5年，总计也只有484家企业上市，实际能够进入的企业仍然是成熟的大型企业，根本没有所谓的创业企业出现。 创业板失败后，国家开始把眼光投向新三板，2014年开放做市商制度，新三板由三百多家迅速成长为3290 家。但是从2014年到2015年增速又放缓为1216家每年。新三板的挂牌时间、挂牌门槛以及支付费用均大幅提高，新四板开始收到追捧。 五、新四板与新三板有什么不同？为什么国家要大力建设新四板？ 2006年1月，中国证券业协会下发了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》。从这时开始有了新三板。2012年9月20日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司在国家工商总局注册成立。 而新四板与新三板一样，都是场外资本市场，均是私募市场面向合格投资人的股权交易。唯一不同的是，新三板有做市商制度。但目前整个新三板市场仅有20%的企业有做市商，而有做市商的股票也仅70%有交易。即80%的新三板企业实际上是没有交易的，也无法通过股权融资。但是另一方面新三板挂牌综合成本达到300万，耗时接近1年，挂牌后每年的固定财税、法律成本至少50万元，还不包括补税的成本。而新四板直通车仅需6万元，1个月内即可挂牌，同时提供个性化的融资辅导服务。 关于做市商制度，新三板自2006年到2013年7年时间共计挂牌企业758家，2014年8月25日新三板做市商系统正式上线，2014年新三板挂牌企业是过往7年挂牌总和的2倍，达到1578 家。也正是从这一年起，新三板才被企业所认识。按照国家目前的市场趋势，做市商制度在新三板实验成功后，很有可能在未来几年推广到新四板市场。也正是基于以上的认识，2015年7月4日第十二届全国人大常委、清华五道口金融学院院长、清华国家金融研究院联席院长吴晓灵发表演讲明确提出中国还需搭建四板市场。因为只有四板市场的低门槛，高效率、快速服务，才能让广大的中小微企业进入资本市场，利用资本的力量稳定快速发展。特别指出前海新四板是新四板的榜样。 ? ? ? ? 2015年9月23日，国务院发布国发（2015）54号文《国务院关于国有