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期权金融论文范文:有关于企业金融衍生品投资实践及深化对策word版下载 企业金融衍生品投资实践及深化对策论文导读：本论文是一篇关于企业金融衍生品投资实践及深化对策的优秀论文范文,对正在写有关于期权论文的写作者有一定的参考和指导作用,论文片段：衍生品交易进行套期保值的后果看，应该是起到了风险降低的效应。但是相对于2007年燃油成本（1831600万元，环比增长了13.1%）而言，其对成本制约的影响显然是微不足道的。企业金融衍生品投资实践及深化对策企业金融衍生品投资实践及深化对策相关范文 【摘要】 金融衍生工具作为企业进行风险管理的一种重要技术手段，已在我国企业普遍使用。文章以南方航空股份有限公司的衍生金融工具交易为例，通过对其使用的衍生品的技术分析和交易动机的简要评述，指出企业使用金融衍生品交易的必要性和制定套期保值策略目标的重要性，并提出了进一步深思的理由。 　　【关键词】 南方航空；金融衍生品；套期保值策略；公司治理 　　随着我国经济的快速发展，市场化程度的不断提高，特别是加入WTO以后，我国企业面对的经营压力越来越大。全球一体化进程逐渐深化，区域市场的融合，使企业竞争日趋激烈；国际资产市场波动加剧，金融市场巨幅震荡，使得企业经营风险和财务风险日益增大。在此经营背景下，如何管理企业的经营风险和财务风险，是企业存活和发展的一个重要课题。金融衍生品的投资作为一种重要的风险管理手段，成为我国企业参与国际竞争、降低或规避经营或财务风险的一个必定选择。航空业经营是涉及国际业务、参与国际竞争的一个典型行业，为规避外汇收支和航油价格波动的风险，采用金融衍生品套期保值是其进行风险管理的重要手段。笔者以南方航空股份有限公司的金融衍生品投资为例来说明这一风险管理工具在企业经营中的重要性，及其对企业财务状况产生的影响。 　　 　　一、南方航空金融衍生品投资情况回顾 　　南方航空股份有限公司（后文均简称为“南方航空”）于1995年3月25日注册成立，1997年7月分别在香港联合交易所和纽约证券交易所上市，共发行1 174 178 000股H??，2003年7月在上海证券交易所上市并发行1 000 000 000股每股面值1元的A股股票。南方航空是中国最大的航空运输企业之一，主要从事国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输业务、通用航空业务、航空器维修服务、国内外航空公司的代理业务以及航空配餐服务。① 　　南方航空的经营过程涉及大量的外币交易业务。例如2010年的境外营业收入达1 393 800万元，占总营业收入的18.16%；此外，公司持有大额的外币现金和大量的外币应收应付款项。因此汇率的波动会对公司的财务状况和财务成果产生很大的影响。另一方面，航空业的经营成本中，很大的一块成本在于航油的消耗上。据有关统计资料显示，航油成本占比已超过经营成本的30%。因而国际航油近年来的巨幅震荡显然会在航空业经营成本中显现出来，进而影响其经营业绩。为此，南方航空采用了一系列金融衍生工具来管理相应的风险。 　　笔者查阅了近八年来南方航空的年报资料②，资料显示，南方航空进行风险管理为目的的金融衍生品有两种，一种是为管理外币票款收入的外币期权；另一种是减少航油波动对经营成本产生影响的航油期权产品。 　　由于航油价格的单边上扬，给南方航空的经营成本造成了很大压力。2004年公司航油成本达604 997万元，和上年比增长了56.5%；2005年航油成本增长将近翻番，有98.2%的增长。因此，为制约航油价格风险，在2006年和2007年南方航空公司与境外银行达成航油期权交易合约。2006年达成了以每桶43美元到60美元的合约价格购买原油12 300 000桶的期权合约；2007年达成了以每桶42美元到64美元的合约价格购买原油3 300 000桶的期权合约；另一方面，还向对手方售出了燃油认沽期权合约7 800 000桶，合约价格每桶40美元至54美元，合约已于2008年了结。此后由于航油价格开始走低，公司停止了航油期权的交易。 　　另一方面，为管理公司因海外办事处的客票销售收入扣除有关费用支出后的日元净现金流入而产生的外汇风险，从2007年开始签订了若干外汇期权合同。根据公司年报披露的信息，相关合同条款规定，“……需在合同列明的未来各月交割日，分别按约定的汇率卖出日元以购入 1 000 000 美元及 1 500 000 美元，若交割日的即期美元兑换日元汇率低于合同列明的某一特定汇率，则按约定的汇率卖出日元以购入 2 000 000美元及 3 000 000美元。于 2008年 12月 31 日，本集团尚有 2 份未到期外汇期权合同，合同金额约为 64 000 000 美元至128 000 000美元（200相关范文由写7年： 35 000 000美元至 70