注会《财管》第05章.pdfVIP

高顿财经CPA培训中心 第五章　资本成本 　　【考情分析】 　　本章分值一般在2- 8分左右。题型有单项选择题、多项选择题、计算分析题和综合题。资本成本常常可以在计算分析题 和综合题中作为一问出现。本章主要考核债券、股票资本成本的计算、加权平均资本成本的计算以及 影响资本成本的因素。2015年新增优先股和留存收益资本成本的内容。 　　本章内容 　　难点：资本成本的含义、分类及影响因素 　　 第一节　资本成本的构成和用途 　　 　　【考点1】资本成本的构成和用途 　　【掌握要求】重要考点、重难点 　　 理解资本成本、公司资本成本、项目资本成本的含义以及三者之间的关系；理解公司资本成本、项目 资本成本的适用范围。 　　一、资本成本概述 　　（一）资本成本的概念 　　 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 　　 　　 　　（二）公司资本成本 　　1.公司的资本成本定义 　　指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数。 　　（1）公司资本成本是公司取得资本使用权的代价 　　（2）公司资本成本是公司投资人要求的必要报酬率 　　（3）不同资本来源的资本成本不同 　　（4）不同公司的筹资成本不同 　　2.影响公司资本成本的因素 　　 　　（三）投资项目的资本成本 　　1.投资项目的资本成本定义 　　指项目本身所需投资资本的机会成本。 　　（1）每个项目都有自己的机会资本成本 　　（2）区分公司资本成本和项目资本成本 　　2.投资项目的资本成本与公司资本成本的关系 　　 如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本； 　　如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本； 　　如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司资本成本。 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 　　二、资本成本的用途 　　 　　【例题1·单选题】下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（　）。 　　A.风险越大，公司资本成本也就越高 　　B.资本成本仅与公司的投资活动有关 　　C.公司的资本成本与资本市场有关 　　D.可以用于营运资本管理 『正确答案』B 『答案解析』公司的经营风险和财务风险较大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也 就较高，所以选项A的说法正确；资本成本与公司的筹资活动有关，即筹资的成本，资本成本与公司 的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率，前者为公司的资本成本，后者为投资项目的资本 成本，所以选项B的说法不正确；公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的 报酬率升高，公司的资本成本也会上升，所以选项C的说法正确；在管理营运资本方面，资本成本可 以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策，所以选项D的说法正确。 第二节　债务资本成本的估计 　　 　　【考点2】债务资本成本的估计 　　【掌握要求】比较重要考点。 　　 理解债务成本的含义，掌握各种税前债务成本计算方法、估算方法的适用范围，掌握税后债务成本与 优先股成本的估算。 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 　　一、债务成本的含义 　　估计债务成本就是确定债权人要求的收益率。债务筹资的成本一般低于权益筹资。 　　 　　二、税前债务成本计算方法 　　 　　 特别注意：这里计算利息的利率以及折现率i的时间长度都是计息期，计息期长度不一定是年度。票 面利率本质上是报价利率。 　　 　　【注意】我这