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策略保险论文范文:关于投资组合保险对策在企业财经管理中的实际应用word版下载 投资组合保险对策在企业财经管理中的实际应用论文导读：本论文是一篇关于投资组合保险对策在企业财经管理中的实际应用的优秀论文范文,对正在写有关于策略论文的写作者有一定的参考和指导作用,论文片段： 1009-4202（2013）03-000-01 　　摘要 投资组合保险策略是在机构投资者的发展过程中应运而生的一种投资理念。研究结果表明，每种保险策略的优越性只是相对而言的，没有哪一种是绝对优于其他投资策略。但是，如果将保险策略有效组合起来，可大大提高组合保险的效果。因此，投资组合保险策略的研究，对企业财经管理的投资组合保险有很好的参考作用。 　　关键词 投资组合 保险策略 企业财经管理 　　一、投资组合保险策略的背景和内涵分析 　　投资组合保险策略指的是将一部分资金投资在无风险资产，以保证资产组合在最低的价值前提下，其余资金随着市场变动而不断调整无风险资产和风险资产比例，不断发掘资产升值的潜力的一种资产动态调整策略。在国外，投资组合保险已有二十多年的发展历史，我国对投资组合保险的应用还不是很普遍，其研究处于起步阶段。在研究中，一般采用单一组合保险策略进行模拟，如固定比例的投资组合保险（CPPI），在市场上升的时候，CPPI的效果优于组合保障（TIPP）。但在市场下跌时，TIPP可以有效将市场上升的获利保护起来，减少投资风险，效果优于CPPI。因此，两种策略的结合，能否在市场的波动中获得好的效果，是本文将要探讨的理由。 　　二、定量分析模型 　　（一）简单参数的投资组合保险策略量化分析 　　TIPP是各种简单参数的投资组合保险策略的一般形式，其他策略可以根据TIPP的变动情况分析。 　　第一，普通的TIPP。首先，设定底值，TIPP底值是变动的，其公式表达为：Ft=aMt+bert（0≤a≤1，b≥0），其中，r为无风险率，aMt表示组合历史价值的大小，即组合可能产生的价值。当a取值0.9时，组合的最大价值即为90%。bert投资是设定的保值水平，通常是由投资者附加的，这一数值会随时间而递增，如果投资者无要求??则b为0，本文以b=0研究。 　　第二，CPPI。CPPI和TIPP的不同点在于，投资者事先确定的底值会随着组合价值变化而变化，以无风险利率分析，CPPI底值会随着时间递增，可以用Ft=F0ert，即等价于在TIPP策略中a=0，b=0的情况。 　　（二）组合保险策略模拟 　　本文以实际资产来模拟组合保险策略，假定资产初期价值是100万元，安装资产是债券，风险资产是股票指数，假定交易成本量为0.5%，因为频繁交易会对组合价值产生影响，因而设定重新调整率（trigger），将其设定为1%、3%、5%、8%。在实验中，保底率为0.9，CPPI策略的a=0，b=100万×0.9；TIPP策略的a=0.9，b=0，m取值为1～5的变量。 　　由于投资组合保险的最终目的是最后价值，在研究中要考虑战胜大盘率。战胜大盘率=组合价值收益率﹣大盘指数的收益率。在实验中，将CPPI和TIPP的战胜大盘率差值进行分析，如果TIPP策略的终值低于CPPI策略的底值，则表示策略失效。 　　三、研究数据分析 　　（一）短期投资 　　在短期投资时，其调整策略可以设定如下：在风险资产的下跌幅度超过trigger，可以判断市场将会下跌，投资组合宜采用TIPP策略，保障投资组合安全。理由在于TIPP的市场上涨能力较低，在风险资产的上涨幅度超过trigger，可以判断市场将会上涨，持有全部的风险资产，可获得较好的市场收益。这种策略只适合短期投资，由于长期市场的波动较大，风险资产为0的情况时有发生，将导致获利的减少。 　　（二）长期投资 　　如前所述，在市场上升时，CPPI策略可获得更多收益，效果优于TIPP；而在市场下跌时，TIPP可以将市场上升时的收益保护起来，减少投资风险，效果优于CPPI。因此，长期投资的策略如下：风险资产的上涨幅度超过trigger则采用CPPI策略，风险资产的下跌幅度超过trigger则采用TIPP策略。需注意的是，在采用组合保险策略时，要根据风险资产的大小进行切换，由于交易次数增加，也要根据交易量的大小及时调整策略，以免影响组合保险策略效果。 　　四、总结 　　从以上研究可以发现，保险策略各有优点和缺陷，没有绝对的优越性。在短期投资时，尽量参与市场的上方获利，应选择市场参与能力较强的策略和TIPP结合。在长期投资时，可将，CPPI和TIPP结合，调整策略保底率不应取值太低，减少风险投资。同时，由于采用了组合保险策略，市场上升过程中的风险资产额度可能会比单一的保险策略大，在保险策略切换时，风险资产向无风险资产转移的数量比单一策略大，导致交易成本的影响增大，策略