浮动汇率和固定汇率优劣的争论.ppt

关于浮动汇率制和固定汇率制优劣的争论 一、赞成浮动汇率制的理由 1、汇率由供求关系决定，能真实地反映国际经济交往的实际情况。当外汇供大于求时——外币汇价下降、本币汇价上升——本国进口增加、出口减少——外汇需求上升——国际收支恢复平衡。 2、在浮动汇率制下，内部平衡和外部平衡不会发生矛盾，各国可根据自身经济发展水平和经济结构的特点选择通货膨胀率与失业率的权衡目标，外部平衡的目标可由汇率自行调节，各国不必采取紧缩性或膨胀性的财政货币政策实现外部平衡。 ;3、浮动汇率能减少通货膨胀和经济周期的国际传递。 国外物价上涨 — 国内物价相对便宜 — 出口增加， 进口减少 — 本国货币有升值压力 — 若在固定汇率 制下，货币当局必须买入外汇、抛出本国货币 — 国内货币供应量上升 — 物价上涨。 4、在浮动汇率下，一国出现国际收支失衡时，只需 调整汇率这一个变量。而在固定汇率下，调整国际收 支失衡——外汇储备的变动——货币供给量的调整 ——整个国内价格体系（包括商品、货币、劳动力等 市场的价格)的变动。 ;5、在浮动汇率下，由外汇市场供求平衡所决定的均衡汇率转换为国内商品价格时，可使得一国清楚地 识别其具有比较优势的商品，从而实现比较利益。 而固定汇率往往偏离均衡汇率，造成本国汇率的高估或低估。 高估会造成一国的过度进口、抑制出口，导致价格扭曲、外汇短缺。 低估会造成一国的过度出口、甚至出口比较劣势商品，导致贸易条件恶化。 6、浮动汇率由供求关系决定，还能预防外汇市场因贬值预期而导致的大规模投机冲击。; 二、赞成固定汇率制的理由 1、汇率的波动导致价格的波动，并进而导致国际贸易和国际投资的不确定性。跨国的长期投资、实物投资难以规避汇率风险。 从短期看，由于外汇供求缺乏弹性，所以浮动汇率下汇率的短期波动也相对剧烈，这会引起生产要素在国内各部门间过度频繁的重新配置。 固定汇率会促进稳定的投机，因为固定的名义汇率使投机者预期现实汇率将会向该水平调整，从而降低了汇率的实际波动幅度。 ;2??浮动汇率制容易导致各国滥用汇率政策，通过干预外汇市场，形成货币竞争性下浮；或者，听任货币汇率朝有利于本国的方向变动，形成以邻为壑的汇率政策。浮动汇率制放松了一国的国际收支纪律，最终不利于国内经济的稳定和发展，也不利于国际经济的合作。 ;; 4、浮动汇率制下容易造成短期资金的频繁移动和投 机。汇率的下浮或预期下浮会导致资金外流，汇率的 上浮或预期上浮会导致资金内流。资金的频繁移动使 货币政策的操纵变得复杂化，使金融市场的稳定受到 影响。 实际上，浮动汇率制和固定汇率制孰优孰劣 很难从抽象上加以判断。必须结合一国的具体情 况才可以做出判断。