深交所上市公司2014年报实证论述.docx

深交所上市公司2014年报实证分析报告 前言 截至2015年 HYPERLINK /view.aspx?w=4%d4%c230%c8%d5 \o 会计百科:4月30日 \t _blank 4月30日，深市1672家上市公司中1671家披露了2014年年报或年报数据，其中，主板公司479家（新中基未披露），中小板公司746家， HYPERLINK /view.aspx?w=%b4%b4%d2%b5%b0%e5 \o 会计百科:创业板 \t _blank 创业板公司446家。2014年至今，中小板、创业板 HYPERLINK /view.aspx?w=IPO \o 会计百科:IPO \t _blank IPO?分别新增45家和91家上市公司，深交所上市公司在 HYPERLINK /view.aspx?w=%d0%c2%d0%cb \o 会计百科:新兴 \t _blank 新兴产业、中小企业和民营企业群体中的代表性不断增强，年报数据从一个侧面反映出过去一年国民 HYPERLINK /view.aspx?w=%be%ad%bc%c3 \o 会计百科:经济 \t _blank 经济运行的整体情况，折射出我 HYPERLINK /view.aspx?w=%b9%fa%be%ad \o 会计百科:国经 \t _blank 国经济转型的过程、方向和正在形成的突破口。 全样本统计分析显示：（1）上市公司营业 HYPERLINK /view.aspx?w=%ca%d5%c8%eb \o 会计百科:收入 \t _blank 收入、 HYPERLINK /view.aspx?w=%c0%fb%c8%f3 \o 会计百科:利润 \t _blank 利润保持增长态势；结构调整倒逼机制显现、行业分化明显； HYPERLINK /view.aspx?w=%b2%a2%b9%ba \o 会计百科:并购 \t _blank 并购重组创出新高、产业整合向纵深发展；研发投入普遍加大，企业积极提高创新能力。（2）三个板块差别化发展格局继续强化，主板传统行业继续做优做强，涌现一批市场化 HYPERLINK /view.aspx?w=%c0%b6%b3%ef \o 会计百科:蓝筹 \t _blank 蓝筹企业；中小板稳步增长助力结构转型，领军企业已成规模；创业板服务新兴产业新经济，凸显创新、成长特征。（3）新兴产业整体发展态势良好，绿色经济、数字经济表现突出；行业投资增速有所分化，整体研发投入持续增加；外延式扩张和内生式增长并举，一批领军企业脱颖而出。（4）经济下行压力下，部分行业业绩下滑甚至亏损；新兴企业群体有待进一步扩大，行业成长需要更多包容；并购重组的实施效果有待 HYPERLINK /view.aspx?w=%b9%db%b2%ec \o 会计百科:观察 \t _blank 观察，部分现象需引起注意；部分行业去杠杆压力大，经营状况和债务 HYPERLINK /view.aspx?w=%b7%e7%cf%d5 \o 会计百科:风险 \t _blank 风险需持续关注。 一、2014年度上市公司 HYPERLINK /view.aspx?w=%d7%dc%cc%e5 \o 会计百科:总体 \t _blank 总体情况分析 随着我国经济发展进入新常态和“三期”叠加，一方面，上市公司经营仍然面临国内经济发展下行压力、全球经济复苏艰难曲折等困难因素，另一方面，随着加大力度实施创新驱动发展、“一带一路”等重大 HYPERLINK /view.aspx?w=%d5%bd%c2%d4 \o 会计百科:战略 \t _blank 战略，上市公司发展有了新机遇、新空间，简政放权等全面深化改革措施也在不断优化企业经营环境。在有利和不利因素同样显著且多元化共存的条件下，深市各板块上市公司依托资本市场做优做强的意识和能力不断增强，2014年整体经营状况较好。 （一）营业收入、利润保持增长态势 2014年，深市上市公司实现营业总收入63115亿元，同比增长8.43%，其中主板、中小板和创业板增长率分别为5.25%、12.09%和25.57%。回顾2012-2014年，各板块公司在募投 HYPERLINK /view.aspx?w=%cf%ee%c4%bf \o 会计百科:项目 \t _blank 项目建设、人才引进、技术创新以及产业转型、消费升级等多重因素推动下，营收规模逐年稳步增长。以1671家企业为样本，3年间主板、中小板、创业板公司平均营业总收入分别增长20.15%、46.68%和82.21%，对应的 HYPERLINK /view.aspx?w=%c4%ea%b8%b4%ba%cf%d4%f6%