9表外业务风险的典型案例分析.docVIP

巴林银行表外业务风险案例 一、背景资料 1995年2月26日，拥有235年历史曾经排名世界第六的英国著名商人银行——巴林银行宣告破产。事发前巴林集团总资本94亿美元，所管理的资产高达460亿美元，经营规模在英国商人银行中一直位居前列。90年代以来在全球银行业收入都又不同程度减少的情况下，巴林银行1994年的税前盈利仍达到2亿多美元，在英国金融界有口皆碑。然而实力雄厚的巴林银行又何以会在短短儿个月之后在新加坡遭遇“滑铁卢”呢?这其中的缘由就是巴林银行金融衍生品投机失败所致。 1.事件始末 巴林事件的直接责任人是巴林期货(新加坡)公司的总经理兼首席交易员尼克.里森(Nicholas Leeson )。作为一名交易员，其工作是代客户买卖衍生品，并替银行从事套利。代客操作的风险由客户白己承担，交易员只是赚取佣金，而套利行为亦只赚取市场间的差价，因此这项工作基本上是没有太大的风???。一般银行都给予其交易员持有一定额度的风险额度许可。但为防止交易员将其所属银行暴露在过多的风险中，这种许可额度通常定得相当有限，且通过清算部门每天的结算工作对交易员及其风险部位的情况予以有效了解。但不幸的是，里森却一人身兼交易与清算二职。1992年里森以一名交易结算员的身份被派往巴林期货(新加坡)公司后，就因其在期货交易方面的突出业绩(1992年一年就赚了160万美元，1994年的头7个月里就赚取了3000万美元)，很快被提升为公司总经理，一跃成为巴林银行集团全球金融衍生产品交易委员会18个委员中的一员，并逐渐集交易、结算和监管大权于一身。 里森投机的主要对象是日经225指数期货和期权。他选择了等价对敲卖出期权的策略，在同一个市场上以相同或相近的价格同时卖出具有相同履约价格及有效期的日经225指数认购期权和认沽期权，以期收取可观的期权金。该策略成功的基本前提是期权价格在期权有效期间内能维持平稳或小幅波动的态势。如果市场价格发生剧烈波动，那么投资者所承受的风险从理论上说将是无限的。1991年4月开始日本经济一直处于低迷状态，但里森对其复苏充满了信心，井预测日经指数会大幅度上扬，因此他大量建仓。但日本经济并没有象里森预测的那样走出低谷。1995年1月16日日本阪神大地震使日经225指数和日经225指数期货持续下跌，日本股市下跌了15% 。 图1 1994年10月18日一1995年3月9日日经指数期货价格走势图 Fig1 Price Trend of Japan Index Future, 1994.10.18-1995.3.9 里森的投机策略失败，亏空日渐增大。但他不仅没有及时出损，反而再次把赌注压在日经225期指的反弹上，并继续购买更庞大数量的日经指数期货合约。图2清楚地显示里森大量买进日经指数期货是立足于3月份日经指数期货合同在3月10日到期前会重新抬头(张光平，1996)。震前巴林与第二大买家拥有的日经指数期货合同量不相上下，震后巴林期货持仓量一度达到2万笔合同，每笔合同价值20万美元，是第二大持仓量的8倍。 图2巴林期货拥有量与第二大买家拥有量的对比 Fig2 Comparison of Amounts Held by Bahrain Futures with the Second Buyer 1995年2月23日，里森对影响市场走向的努力彻底失败。巴林银行最终的损失高达86 000万英镑，从而造成世界上最老牌的巴林银行终结的命运。2月24日，巴林银行总部对里森的交易帐户进行了清查，清查结果令人膛目:里森越权进行了200亿美元的日本利率期债以及70亿美元的日经225指数期权和期货交易，正是这些巨额亏损把巴林银行推向了毁灭。2月26日，巴林宣告破产，10天后荷兰国际集团〔InternationalNetherlands Group)出资7.65亿英镑(约合12.6亿美元)全面接管T巴林银行。 2.事件分析 首先，巴林银行特别是巴林期货(新加坡)公司，内部控制是极其松散的，组织结构上存在严重的缺陷。巴林期货(新加坡)公司作为巴林银行的海外分支机构，直属主管国际业务的巴林兄弟公司“。里森直接向巴林兄弟公司负责，向其报告并由其评定业绩，但该部门财务管理和业务监控却是由巴林证券公司负责，报告线和控制线交叉(即矩阵式管理结构，Matrix Structure)给风险监控造成了困难。巴林总部在日常管理上也存在失误，没有将错误帐号“88888及时收回并销毁，为日后里森的越权交易提供了可乘之机。巴林期货(新加坡)公司内部的管理缺陷更为严重，最根本的问题在于交易与清算角色的混淆。这与让一个小学生给自己改作业、打分没有什么区别。作为总经理，他除了负责交易以外，还监督