2016年宏观经济形势解析.pptx

2016年宏观经济形势解析与政策解读;习近平：从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。 新常态意味着经济发展相对稳定，主要表现为： 经济增长速度适宜 结构优化 社会和谐 ;2015年底 中央九天五提;中央经济工作会议，习近平：在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。;;;;（一）经济增长 ;2015年6.9%，2016年预计6.5-7%;;;（二）投资与进出口;投资增速下滑;;;产能严重过剩;进出口速度放缓2012年，增长6.2%；2013年增长7.6%；超越美国成为世界第一大贸易国。2014年我国进出口总值4.30万亿美元，同比增长3.4%； 出口2.34万亿美元，同比增长6.1%； 进口1.96万亿美元，同比增长0.4%。 贸易顺差3824.6亿美元，同比扩大47.3%。;;;;2015年我国外汇储备净减少5100亿美元。;2014年,使用外资1196亿美元，对外投资1029亿美元。 投资净额：+166 另外：贸易顺差：+3824 外汇储备：+217 热钱流出=？？？ ;（三）货币 国家统计局：2014年底，广义货币（M2）122.84万亿元，为美国的169%，同比增长12.2% 。2015年末139万亿，M2供应量同比增速13.3%，高于12%的预期目标。;;概况：;（四）面临的主要问题;欧洲——持续低迷;美国复苏——竞争;人民币贬值趋势明显;与东盟贸易持续多年增长，近期放缓; 日本－深陷老龄化陷阱;日本2014年老龄化率已高达31.8%。;;;（2）国内投资难以提振;;中国高铁推销员——李克强;（3）居民消费难以提振;;2. 融资成本高，实体难以获得资金支持（企业层面）;3.地方债务风险增加，土地财政难以为继（政府层面）;;主城;;;循环下去：社会动荡或者金融危机？;;4.人口与环保倒逼发展模式转变;中国的人口老龄化趋势明显。;中国适龄劳动人口比例;; ;;（2）少数垄断企业通过垄断定价权获得垄断利润，吞噬社会财富。 ;福布斯，2015年世界前2000大企业; 1296亿;（3）政府控制过多资源，通过审批许可等权力配置资源，导致致富机会不均等，少数人占有大量财富，收入分配高度不均衡。;;;;;作为世界上第一大贸易国和第一大外汇储备国，外汇占款使得货币供应超过实体经济的需要，冲销有限，导致货币过量。;;（三）超发货币投向房地产，导致社会资金过度集中，带来房地产市场风险与社会融资成本提高。;温总理多次提到中央政府不会放松房地产调控，强调“房价仍远远没有回归到合理水平”。他表示最重要的测量指标是房价收入比。;;;;; ;;;2013年房地产投资额86013 亿元，占GDP15.36%;2014年开始，房地产投资逐步下滑，房价松动。;逻辑线：; ;国内：供给侧改革，提高效率国际：一带一路，扩张需求。;供给侧改革成为改革重点; 我国目前就是处于严重供需不平衡的情况：一方面商品过剩，再 打折促销也无人问津；另一方面许多人为了一副马桶盖、一个电饭煲、一罐 婴儿奶粉，不惜万里，走出国门求购；此外，房地产也处在严重库存和一大 波购房需求者同时并存的状态。“生产过剩”其实只是“生产错误”。所谓 的供给侧改革，就是来解决这种现状的。;;供给创造需求;需求侧经济产出分析框架： 经济总产出＝消费＋投资＋净出口＋财政赤字 供给侧经济产出分析框架： 经济总产出＝劳动力总量＊资本总量＊效率水平（全要素生产率）;改革目标; 着力加强供给侧结构性改革，实施相互配合的五大政策支柱” ;;（一）货币趋紧可能性增加;;;（二）金融体制改革;（三）简政放权，鼓励创业，改善民生，增进消费;2.放开市场空间，鼓励民间投资与创业。;;;（四）投资刺激经济;（五）稳定房地产市场; 2014年，除一线城市和三亚外，全部放松限购，首套房贷款条件放松。 2015年，二套房贷款利率放松，公积金贷款支持力度加大，免征营业税周期从五年缩短到两年，首套房首付减少到25%。 2016年，房地产去库存，首套房首付降低到二成，降低契税。; 2015年国有土地使用权出让收入32547亿元，同比减少8840亿元，下降21.4%。流拍20%，部分一二线城市地王频现。;力求房地产平稳运行;行政性调控逐步退出;（六）启动股市撬动资金的失败尝试;;;;;债转股＋春季攻势;（一）效果初步显现 经济增长虽低于往年，但2015年城镇新增就业1312万人，低于2014年的1322万，但我国从2012年以来，中国15岁至59岁的劳动年龄人