第08章第3.4节资本结构理论与决策.ppt

第八章 资本结构;一、引言;;二、资本结构的概念;三、资本结构中负债的作用;;结论;例题;四、资本结构理论;现代资本结构理论 1958年，MM without Taxes 1963年，MM with Corporation Taxes 1976年，The Miller Model Trade-off Model：引入财务危机和代理成本之后形成了均衡模型 Asymmetric Information Theory：信息不对称理论 ……;（一）早期资本结构理论;;;;;;;（二）现代资本结构理论;;;第四节 资本结构决策;举例;解答;第四节 资本结构决策;资本结构决策方法;（一）比较资本成本法;举例;解答;;（二）每股盈余分析法 ;该方法利用每股盈余的无差别点进行 每股盈余无差别点是指能使两个筹资方案每股盈余相等的EBIT 计算公式 EPS与EBIT呈线性关系 斜率;;;应注意的问题;利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，（ ） A.当预计息税前利润小于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资??式有利。 B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C.当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 D.当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 答案：A B C D;例题;解答;