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第四章 投资项目的经济评价 ;;在投资决策中，研究的重点是现金流量，而利润的研究放在次要地位。也就是说，长期投资决策中，是根据每年的现金流量而不是根据利润进行的。 原因： 第一、整个投资有限年内，净利润总计与现金净流量总计是相等，假设项目结束时，所有利润之间的应收款都能收回。所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。 现金流入量合计-现金流出量合计=净利润;第二 利润在各年的分布受折旧方法、存货计价方法等人为因素的影响较大，具有较大的主观随意性; 而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证客观性。流出量就是实际付现额，不需人为的估算。 按货币时间价值，不同时点上的利润额具有不同的价值，由于利润额（每年）的估计成份较大会对其现值产生直接的影响。 ;;二、静态分析方法;2、计算公式 ;（2）每年的NCF不等，（运用累计净现金流量的办法计算回收期）根据各年尚未回收的投资额进行确定。 ; 例： 乙方案 现金流量 回收额 未回收额(累计) 原始投资 -15000 第一年末 3800 3800 -11200 二 3560 3560 -7640 三 33