环境绩效、盈余管理与债务成本.pdfVIP

●理财广场 2014????5?? 环境绩效、盈余管理与债务成本 O????????????????????????叶倩 摘要：回顾了国内外关于环境绩效与盈余质量和债务成本的理论及实证研究成果，在此基础上以企业取得的奖励级 ????????????????????????????Jones????????????????????????????????????2008--2011???????????????????????? ????????????????????????????????????????????????????????????OLS???????????????????????????????????????? 质量和债务成本的相关性。研究表明，环境绩效好的企业，盈余管理程度会降低，但是也会增加企业的债务成本。 关键词：环境绩效盈余质量债务成本 中图分类号：砣? 在经济全球化背景下，可持续发展战略已深入 度，同时，可以增加信息透明度，降低信息不对称， 人心，人们不仅关注企业的利润行为，而且越来越 在一定程度上可以降低资本成本，从而促进企业的 关注企业所应承担的社会责任。在我国经济飞速发 发展。 展的今天，生态环境遭到了严重的破坏，环境保护、 一、文献回顾与假说提出 污染治理已成为企业重要的社会责任。十八大报告 Kim ? ????研究发现，社会责任表现良 强调，坚持节约资源和保护环境的基本国策，坚持 好的企业，会倾向于提供更加透明的财务信息，不 节约优先、保护优先、自然保护为主的方针，着力 可能对经营项目进行操纵，更不可能进行盈余管理。 推进绿化发展、循环经济、低碳发展，形成节约资 而环境作为企业社会责任的一个重要方面，越来越 源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式和 受到企业的重视。对于环境保护方面做得不理想的 生活方式，从源头上扭转生态环境恶化趋势。截止 企业，??? ? ????研究发现，当三个分组 ??2008????????????????????103??????????????中环境业绩不同时，对环境信息的披露程度不同， ????????????????2010??9????????????????????最差的环境业绩者会披露更多的信息。而本文所做 布了《上市公司环境信息披露指南》 (????????的研究是针对那些在环境方面获得认可的企业以及 ??)??????????????????????????????????????????环境方面取得良好绩效的企业，基于自愿性披露原 应规定。政府和社会公众越来越重视环境信息的披 则，而非强制性披露原则，他们更加愿意将企业的 露，企业的环境表现已成为影响企业经营风险和盈 良好的形象展示出来，信息的披露更加全面，在一 利能力的重要因素。因此，环境信息也成为投资者 定程度上降低了信息不对称，提高了企业的盈余质 评价投资风险的重要依据。 ??????????????????????fi,?? 从企业层面，根据