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2 0 1 5 年第 4 期 N 4 2 0 1 5
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4 1 8 Gen e ra l No . 4 1 8
( 总第 期 ) 令 lr 辦 汜
中 小企业融 资 约束缓解 :
金 融发展 水平重要抑或金融 结构重要 ?
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来 自 中 小 企 业 板 上 市 公 司 的 经 验 证 据 、
姚耀 军 董钢锋
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( 浙 商大学 融 学院 , 浙 杭州 、
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摘 要 : 文基于 小企业板样 公司 据 利 用 现金 现金 流 性 型 考 了 金融
本 中 本 数 , 敏感 模 察
展 和 金 对 企业 资 束 影 。 研 发现 展所 银
发 水 平 融结构 中 小 融 约 的 响 究 , 由 中 小银行发 推 动 的 行
业结构变化显著 缓解 了 中 小企业 融资约 束 , 而银 行 中 介 与 金融市 场 的 比 例构 成以 及金 融发
展水 都 与 中 小企 业融 资 约束 成 。 文 策 义 业
平 未 形 稳健 的 联系 章 的 政 含 是 , 在银行 结构 与 实体
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