第5章_利率风险的管理(独家)课案.pptVIP

第5章 利率风险管理;第一节 利率风险概述;一、利率与利率风险; 3、形成利率风险条件： 借贷关系的发生 利率的波动 利率预期与到期市场利率的差异;二、利率风险的成因;三、利率风险的种类 ;（一）重新定价风险 1、概念： 是指由于银行资产和负债到期日的不同（对固定利率而言）或是重定价的时间不同（对浮动利率而言）而产生的风险。 是利率风险最基本和最常见的表现形式。 2、案例分析 银行吸收了一笔10万元、2年期的定期存款，利率采用固定利率，为5％。同时，发放了一笔10万元、2年期的的浮动利率贷款，贷款当时利率为7％，存贷利差为2％；一年后，假设市场利率下降了1％，贷款将重新定价，存贷利差缩小为1％，银行收入减少。;（二）基准风险;（三）收益率曲线风险;此时，贷款利率按高于3年期的国库券利率1个百分点的水平来设置，则贷款利率为7%；存款??率以高于同期国库券利率0.5个百分点的水平设置，则存款利率为5.5%，银行的存贷利差为1.5%； 第2年年初，上升型的收益率曲线变为下降型。 2年期的国库券利率为7%，1年期的国库券利率为8%，此时，贷款利率按高于2年期的国库券利率1个百分点的水平来设置，则贷款利率为8%；存款利率以高于同期国库券利率0.5个百分点的水平设置，则存款利率为8.5%，银行的存贷利差为-0.5%，银行遭受损失。;到期日;（四）期权风险;第二节 利率风险的 传统管理方法;一、选择有利的利率形式 ;1、定义：借款人可以在浮动利率的借款协议中，通过增订特别条款，以避免利率波动的风险。 2、具体做法主要有以下两种：;1、利率敏感性资产和负债的意义：;三、利率敏感性缺口管理; 公式二：;3、利率敏感性缺口技术的运用;4、利率敏感性缺口管理的利弊;四、有效持续期缺口管理; （2）持续期缺口的作用 持续期模型是衡量资产和负债平均期限的方法，是一种直接测定资产和负债利率敏感度或弹性的方法，也就是说，持续期值越大，资产或负债价格对利率变化的敏感度越大。此外，金融机构还可以利用持续期模型来对某一种特定的业务或整个资产负债表的利率风险暴露进行免疫处理。 （3）持续期缺口的缺陷 ①找到具有相同持续期的资产和负债并引入到金融机构的资产负债组合中是一件很困难的事情 ②银行拥有的一些账户现金流发生的时间不确定，致使持续期的计算出现困难 ③持续期缺口模型假设资产（负债）的市场价格和利率之间为线性关系，而在实际中，它们之间的关系往往是非线性的 ④如果收益的变动是由较小的利率波动引起的，并且短期和长期利率变动保持相同的比例，持续期是有效的，但如果利率变动很大而且不同的利率变动比例不同，持续期缺口管理的精确性和有效性会有所降低 ;2、有效持续期缺口;3、有效持续期缺口管理的优点与局限性 ;第三节 利率风险管 理创新工具;一、远期利率协议;2）远期利率协议的利弊分析 ;二、利率期货;二、合约内容;三、利率互换 ;利率互换的种类 ① 息票互换：固定利率与浮动利率的互换 ② 基础互换：两种不同浮动利率之间的互换;案例：利率互换;;从上表可知，在固定利率市场B公司比A公司多付1.20%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.7%，说明B公司在浮动利率市场有比较优势，而A公司在固定利率市场有比较优势。现在假如B公司想按固定利率借款,而A公司想借入与6个月期LIBOR相关的浮动利率资金。由于比较优势的存在将产生可获利润的互换。A公司可以10%的利率借入固定利率资金，B公司以LIBOR+1%的利率借入浮动利率资金，然后他们签订一项互换协议，以保证最后A公司得到浮动利率资金，B公司得到固定利率资金。 ;作为理解互换进行的第一步，我们假想A与B直接接触，他们可能商定的互换类型如下图所示。A公司同意向B公司支付本金为一千万美元的以6个月期LIBOR计算的利息，作为回报，B公司同意向A公司支付本金为一千万美元的以9.95%固定利率计算的利息。 ;A公司的现金流：;B公司也有三项现金流：;四、利率期权 ;五、利率上限、利率下限和利率上下限;2、利率下限 （1）利率下限的概念 利率下限（Interest Rate Floor）的交易双方确定一项固定的利率水平，在未来确定期限内每个设定的日期，将选定的参考利率与固定利率水平比较，如果参考利率低于固定利率，买方将获得两者之间的差额，反之将不发生资金交割。 （2）利率下限的作用 为借出浮动利率资金的借款人提供规避利率风险的有效手段 ;3、利率上下限 （1）利率上下限的概念 利率上下限（Interest Rate Colla