金砖四国国际收支平衡表分析.doc

周 至 立 08gb国贸1 0815061126 “金砖四国”国际收支平衡表分析 以巴西国际收支平衡表分析为例 计算出各项差额并进行分析 经常账户差额： 盈余或赤字说明一国是净借款国或是净贷款国。 巴西的经常账户差额是盈余的，则说明巴西是净借款国，这就意味着资本从经常账户巴西流入赤字国家，为后者国内资本存量的增加提供融资。 而2006年就2005年差额有下降，说明巴西经常账户流入赤字国家的资金变少。 同时经常账户的盈余说明巴西国内的储蓄是大于投资的，同理巴西的出口大于进口。 当私营部门的投资储蓄行为比较稳定时，经常账户反映政府财政收支行为，即反映了经常账户与财政政策之间的密切关系。巴西的财政收入大于支出。 在开放条件下， 一国的国民收入与国内支出可以不必相等。当一国的支出超出其产品与服务总值时，必须通过进口外国产品与服务来满足这一支出。因此，经常账户顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出。 由于收入账户主要反映的是资本通过直接投资或间接投资取得之收入，因此收入账户与一国的净外国资产或债务密切相关。为达到一定的经常账户差额（假定这一差额为零），净外国资产越大，从外国得到的收入也就越多，贸易账户也就可以相应出现更多的赤字。相反，净外国负债越大，向国外付出的收入也就越多，贸易账户就必须实现更多的盈余才能维持经常账户平衡。 从小项目来看，巴西国内2005年和2006年只有商品差额是盈余的，服务和收入都是赤字的，这说明巴西是发展以商品出口为主的贸易活动，而服务贸易发展还不完善。巴西主要是以商品贸易在拉动经常账户。 从以上诸多分析中我们可以看出，经常账户在宏观经济中具有举足轻重的地位，它在现代被视为是衡量一国国际收支状况最好的指标。 ⑵资本与金融账户差额： 资本和金融账户为国际收支平衡表的第二大项目。由资本账户和金融账户组成，资本账户所记录的内容较少，主要记录资本转移如债务减免等项目，而大量的内容则记录在金融账户中，所以资本和金融账户差额主要体现在金融账户差额上，金融账户的变化决定着资本和金融账户的变化。金融账户中又包括直接投资、证券投资以及其它投资。 　 金融账户差额＝直接投资差额＋证券投资差额＋其它投资差额 同样，该差额为正时，称作经常项目顺差或盈余，为负时，称作经常项目逆差或赤字，为零时称为金融项目平衡。金融项目顺差表示在对外金融交往中资金净流入，金融项目逆差表示为在对外金融交易中资金净流出，金融项目平衡表示在对外金融交易中资金流入流出相等。 如表所示：巴西的金融账户差额为负数，称作经常项目逆差货赤字，表示为巴西对外金融交易中资金是净流出的。 纵向分析： 2005年金融账户资金流入230.14亿美元，支出374.37亿美元。逆差144.23亿美元，接下来对金融账户的字项目进行分析。2 2005年巴西在外直接投资增加额150.66亿美元，外国在巴西直接投资增加额25.17亿美元，直接项目盈余125.49亿美元 证券投资差额分析 2005年巴西对外证券投资增加额66.55亿美元，外商在巴西证券投资17.71亿美元，盈余48.84亿美元， 其他投资项目分析 2005年巴西在外其他投资增加额7.85亿美元，外国在巴西其他投资增加额50.35亿美元，逆差42.50亿美元， 在金融项目里，巴西在直接投资、证券投资方面处于顺差地位，这说明巴西在吸收国外资金的能力在大大加强，其原因有可能是因为外国居民认为在巴西投资富有吸引力，从而推动了当地的投资。换句话说，外国居民可能会认为该国的经济增长是健康和平稳的，从而能够使他们的投资获得丰厚的回报，反过来说外国的投资又会促进我国资本存量的扩张，资本存量的增加会提高我国居民未来的生活水平水准。 横向分析： 资本金融账户差额 对2005年—2006年金融账户进行对比分析 直接投资项目 2005年顺差125.49亿美元2006年逆差186.28亿美元，2005-2006年逆顺差变化非常大，。造成2005年到2006年的直接投资的下降原因可能有很多，但其主要原因应该是巴西国内政策的改变。 证券投资项目 2006年证券投资顺差95.74亿美圆，较2005年增加了近两倍，可以说增长显著。增长主要源于其内部结构的变化。 其他投资项目分析 在2005-2006年国际收支平衡表中变化最大的应该是其他投资项目，对其变化的动因、结构、趋势有必要进行深入细致的分析。产生这种大幅度变化的主要在于外国在对巴西的其它投资的大幅上升的原因。2005年42.50亿美圆的赤字。而2006年实现了145.77亿美圆的盈余，增幅达4.5倍。 总结：从以上的总体分析和差额分析可以看出，2006年巴西国际收支顺差主要是因为经常账户项目出现大量顺差，由于资本账户记录的交易非常有限，数量也很少，因而资本