第2章期货知识考点总结.docxVIP

第二章：期货市场组织结构（期货交易所；结算机构；期货公司；投资者） 第一节：期货交易所 性质与职能 性质：标准化期货合约买卖的场所；自律管理；承担民事责任；不得直接或间接参与期货交易；不参与期货价格形成；不拥有合约标的商品；只提供设施和服务 职能 提供交易场所，设施和服务 制定并实施业务规则 设计合约，安排合约上市 组织和监督期货交易 监控市场风险 发布市场信息（形成的期货价格以及有关信息） 组织结构（会员制和公司制） 会员制：全体会员共同出资；会员资格费（非投资行为）；自律性管理，非营利性，会员制法人 会员构成（欧美国家会员以自然人为主） 会员资格（以交易所创办发起人的身份加入；接受发起人的转让加入；依据期货交易所的规则加入；在市场上按市价购买加入） 会员的权利和义务（P33） 机构设置 会员大会（全体会员组成；最高权力机构） 理事会（常设机构；对会员大会负责；全体会员通过会员大会选举产生；设理事长一人，副理事长若干，由理事会选举和任免；还有若干政府管理部门委任的非会员理事） 专业委员会（理事会下设置；由理事长提议，经理事会同意；各专业委员会由理事会委派的理事主持，若干名会员参加；主要包括“会员资格审查委员会”，“交易规则委员会”，“交易行为管理委员会”，“合约规范委员会”，‘新品种委员会“，”业务委员会“，”仲裁委员会“） 业务管理部门（总经理，副总经理，交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门） 公司制：若干股东出资（股份可转让）；营利为目的（来自收取的各种费用）；不参与合约标的物的买卖；交易中中立；其人员不得参与交易；英国以及英联邦国家的期货交易所、CME集团都是公司制交易所；入场交易的交易商的股东、高级职员或雇员不能成为交易所的高级职员；机构设置如下： 股东大会（全体股东组成，最高权力机构） 董事会（常设机构，对股东大会负责） 经理（对董事会负责，由董事会聘任或解聘；列席董事会会议） 监事会（由股东代表和适当比例的公司职工代表组成，监事列席董事会会??） 专业委员会（同公司制基本相同） 会员制和公司制期货交易所的区别： 本质区别表现及区分的根本标志是交易所三权（所有权、经营权、交易权）的分配与营利性两方面 会员制：所有权和控制权与产品或服务的使用权相联系；为会员利益运作；全部财产归会员；会员实行自我监管；不以营利为目的； 公司制：营利为目的，追求利润最大化（最主要特点）；对场内交易承担担保责任（违约行为的损失负责赔偿）；股东按持股数量参与分红和承担风险（股票可上市）；全部财产属于全体股东（与交易所会员缴纳的资格费分开）；会员可以是股东也可以不是；自收自支、自负盈亏、照章纳税； 实际运行比较 会员制公司制设立目的不同公共利益营利承担的法律责任不同会员依章规定分担经费和出资缴纳的款项外，会员不承担交易中的任何责任股东除缴纳股金外，对期货交易所承担有限责任适用法律不同《民法》首先适用《公司法》，其次是《民法》资金来源不同会员缴纳的资格金等，每年开支从当年赢利和会员每年上缴的年会费中获得，盈余部分不分给会员股东本人，赢利作为红利在出资人中分配会员制和公司制都以法人组织形式设立，都接受证券期货管理组织的管理和监督 公司化是国际期货交易所的发展趋势 会员制的局限性（非营利性降低了交易所的管理效率，不能适应竞争环境；无法融资扩大交易所资本规模和实力；收益不能再会员间分配使会员管理交易所的动力不足） 公司化成为全球证券期货交易所的发展趋势，还积极筹划上市 充分发挥公司制的优势，即产权清晰、职责明确、追求高效率低成本运营、以客户为中心的经营理念 截止2008年3月已经实行公司化的期货交易所：欧洲期货交易所（EUREX）;芝加哥期货交易所（CBOT）；新加坡交易所（SGE）;香港交易所（HKEx）;芝加哥商业交易所（CME）； 国内期货交易所：除了国际期货交易所的共性外，还有以下特点 交易所采取不同的组织结构：会员制（上海期货交易所；大连商品交易所；郑州商品交易所）；公司制（中国金融期货交易所） 交易所兼有结算职能 组织并监督结算和交割，保证合约履行 监管会员的交易行为 监管指定交割仓库 第二节：期货结算机构 现代意义上的结算机构产生的标志：1925年芝加哥期货交易结算公司（BOTCC）成立，芝加哥期货交易所（CBOT）的所有交易都要进入结算公司结算。 性质与职能 性质：结算保证金（结算机构向结算会员收取的保证金）收取、管理机构，承担风险控制责任。 职能 结算期货交易盈亏（平仓盈亏结算和持仓盈亏结算） 担保交易履行（结算机构代替原始对手，对冲平仓得以运行，降低了市场的信用成本） 控制市场风险（保证金制度是期货市场风险控制最根本、最重要的制度；结算保证金金额因交易的盈亏出现增减，不足的在次日交易