2016年度中国人民大学金融硕士考研参考书讲义分享.docVIP

才思教育网址： PAGE 8 2016年中国人民大学金融硕士考研参考书讲义分享 各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学经济学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的笔记，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。 13。在这里，我们正在寻找各种期限长度大于票面利率债券的到期收益率。债券价格公式是： P = C（ ％ PVIFAR ， t）的+ $ 1,000 （ PVIFR ％ ，T ） 米勒公司债券： P0 = $ 45 （ PVIFA3.5 ％ ， 26） + $ 1,000 （ PVIF3.5 ％ ，26） = 1,168.90元 P1 = $ 45 （ PVIFA3.5 ％ ， 24） + $ 1,000 （ PVIF3.5 ％ ，24） = 1,160.58元 P3 = $ 45 （ PVIFA3.5 ％ ， 20） + $ 1,000 （ PVIF3.5 ％ ，20） = 1,142.12元 P8 = $ 45 （ PVIFA3.5 ％ ， 10） + $ 1,000 （ PVIF3.5 ％ ，10） = 1,083.17元 P12 = $ 45 （ PVIFA3.5 ％ ， 2） + $ 1,000 （ PVIF3.5 ％ ，2） = $ 1,019.00 P13 = $ 1,000 莫迪里阿尼公司债券： P0 = $ 35 （ PVIFA4.5 ％ ， 26） + $ 1,000 （ PVIF4.5 ％ ，26） = 848.53美元 P1 = $ 35 （ PVIFA4.5 ％ ， 24） + $ 1,000 （ PVIF4.5 ％ ，24） = 855.05美元 P3 = $ 35 （ PVIFA4.5 ％ ， 20） + $ 1,000 （ PVIF4.5 ％ ，20） = 869.92美元 P8 = $ 35 （ PVIFA4.5 ％ ， 10） + $ 1,000 （ PVIF4.5 ％ ，10） = 920.87美元 P12 = $ 35 （ PVIFA4.5 ％ ， 2） + $ 1,000 （ PVIF4.5 ％ ，2） = 981.27美元 P13 = $ 1,000 所有其他相等，溢价超过面值溢价债券下跌，随着到期日的方法，从面值的折扣的折扣债券跌幅到期方法。这就是所谓的“拉相提并论。 ”在这两种情况下，最大的价格变动百分比发生在最短的期限长度。 另外，请注意，没有时间留给到期时的价格每张债券面值，即使买方立即将收到面值加息票支付。这是因为我们计算了干净的债券价格。 14。任何债券按面值出售，有一个到期收益率等于票面利率。这两种债券按面值出售，所以最初的两种债券的到期收益率是票面利率8％ 。如果到期收益率突然上升到10％ ： PLaurel = $ 40 （ PVIFA5 ％ ，4） + $ 1,000 （长期保险业务之有效保单价值％ ，4） = 964.54美元 PHardy = $ 40 （ PVIFA5 ％ ， 30） + $ 1,000 （长期保险业务之有效保单价值％，30 ） = 846.28美元 价格变动的百分比计算公式为： 价格变动的百分比= （新价 - 原价） /原价 PLaurel ％ = （ 964.54美元 - 1,000） / $ 1,000 = -0.0355 ， -3.55％ PHardy ％ = （ 846.28美元 - 1,000） / $ 1,000 = -0.1537 -15.37 ％ 如果到期收益率突然下降到6％ ： PLaurel = $ 40 （ PVIFA3 ％ ，4） + $ 1,000 （ PVIF3 ％ ，4） = $ 1,037.17 PHardy = $ 40 （ PVIFA3 ％ ， 30） + $ 1,000 （ PVIF3 ％ ，30） = 1,196.00元 PLaurel ％ = （ $ 1,037.17 - 1,000 ） / $ 1,000 = 0.0372或3.72 ％ 的％ = PHardy （ 1,196.002美元 - 1,000） / $ 1,000 = 0.1960或19.60％ 一切不变，债券期限越长，更多的是其价格利率变动的敏感度。还要注意的是相同的利率变化，从利率下降的收益大于亏损相同幅度的变化。对于普通债券，这始终是真实的。 15。最初，在10％的到期收益率，两种债券的价格是： PFaulk = $ 30 （ PVIFA5 ％ ， 16）+ $ 1,000 （长期保险业务之有效保单价值％，16 ） = 783.24美元 PGonas = $ 70 （ PVIFA5 ％ ， 16）+ $