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第十四章 货币政策;目录;第一节 货币政策与货币政策目标;第一节 货币政策与货币政策目标;第一节 货币政策与货币政策目标;第二节 货币政策工具及其运用;【例题】如果中央银行调高法定存款准备率，则（　　 ） 　　A、商业银行会增多上交存款准备金数量　　 B、商业银行会相应地降低本身贷款能力 　　C、商业银行会通过派生机制，以倍数规模缩小货币供应量 　　D、商业银行不会受到影响　　 E、以上说法全对 【答案】ABC 【解析】当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行需要上缴中央银行的法定准备金数量增加，可自主运用的超额准备金减少，商业银行可用资金减少，在其他情况不变的条件下，商业银行减少贷款或投资，引起存款的数倍紧缩，市场中货币供给量减少。;第二节 货币政策工具及其运用;第二节 货币政策工具及其运用;第二节 货币政策工具及其运用;第二节 货币政策工具及其运用 ;四、中国货币政策工具的选用;（四）利率政策 在我国，利率政策一直是我国货币政策的重要组成部分，也是我国货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时地运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。 目前，中国人民银行采用的利率工具主要有：一是调整中央银行基准利率，包括再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率和超额存款准备金利率；二是调整金融机构法定存贷款利率；三是制定金融机构存贷款利率的浮动范围；四是制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整等。 （五）信贷政策 我国目前的信贷政策大致包含四方面内容：一是与货币信贷总量扩张有关的政策措施，能够影响货币乘数；二是配合国家产业政策，通过贷款贴息等多种手段，引导信贷资金向国家政策需要鼓励和扶持的地区及行业流动，以扶持这些地区和行业的经济发展；三是限制性的信贷政策，通过“窗口指导”或引导商业银行通过调整授信额度、调整信贷风险评级和风险溢价等方式，限制信贷资金向某些产业、行业及地区过度投放，体现“扶优限劣”原则；四是制定??贷法律法规，引导、规范和促进金融创新，防范信贷风险。 （六）汇率政策 目前，我国汇率政策主要包括三方面内容：一是继续保持人民币汇率基本稳定。二是探索和完善人民币汇率形成机制。三是采取多种措施促进国际收支平衡。;第三节 货币政策的操作指标与中介指标;二、可作为操作指标的金融变量 各国中央银行使用的操作指标主要有存款准备金和基础货币。 （一）存款准备金 存款准备金由商业银行的库存现金和在中央银行的准备金存款组成。在存款准备金总额中，由于法定存款准备金是商业银行必须保有的准备金，不能随意动用，因此，对商业银行的资产业务规模起直接决定作用的是商业银行可自主动用的超额准备金，也正因为此，许多国家将超额准备金选做货币政策的操作指标。 作为操作指标，超额准备金的可测性、相关性较好，但可控性、抗干扰性较弱。 （二）基础货币 基础货币是流通中的通货和商业银行等金融机构在中央银行的存款准备金之和。;第三节 货币政策的操作指标与中介指标;第三节 货币政策的操作指标与中介指标;第四节 货币政策的传导;（三）货币传导机制理论 这种理论以货币学派的弗里德曼为代表，突出货币供给量在货币政策传导机制中的作用。中央银行增加货币供给量后，将直接增加公众的手持货币量。由于货币需求有其内在的稳定性，其数量的多少不受货币供给增加的影响，因此，增加后的公众手持货币量会超出他们愿意持有的货币量。此时他们会增加货币支出（E），将超过意愿持有的货币或者用于购买金融资产，或者用于购买实物资产，使得资产价格普遍上升。对实物资产需求的增加和实物资产价格的上涨必然刺激生产者增加各种实物资产的生产，从而提高了名义收入水平。（四）汇率传导机制理论 这种理论认为，中央银行货币政策的变化会引起本国利率的波动，而本国利率的波动会造成本国货币对外的升值或贬值，这将进一步引起该国进出口的变动，在开放经济条件下，净出口是总需求的一个重要组成部分，因此，它的变化，将引起该国产出的相应变化。例如，当中央银行实行紧缩性的货币政策时，利率随之上升，由于以本币标值资产的收益率水平上升，所以外国投资者对本币的需求上升，促使本币升值（re）。本币升值将不利于本国商品出口，而有利于外国商品的进口，造成净出口NX下降，外部需求的减少将降低产出水平。这个机制可以表示如下：（五）信贷渠道的传导机制理论 信贷渠道的传导机制理论认为，银行信贷是货币政策的重要传导渠道。例如，当中央银行实施紧缩性的货币政策后，商业银行可用的准备金R减少，存款货币D的创造相应减少，在其他条件不变的情况下，银行贷款L的数量也不得不减少，结果，使那些依赖于银行贷款融资的特定借款人，如中