多恩布什第十四章、投资支出.pptVIP

第十四章 投资支出;a.实物投资，即对固定资产和存货等资本品的投资。实物投资按是否增加资本品的存量，可分为净投资和重置投资。净投资指在一定时期内增加资本品存量的实物投资。重置投资指并不增加资本品的存量，而只是对资本品的损耗进行补偿的实物投资。净投资和重置投资之和称为“总投资”。 b.金融投资，即对金融资产的购买，如购买债券、股票等。 c.人力资本投资，即：使人力资本形成和增值的投资活动。 ;②企业会计核算中投资的含义 在企业财务会计中，投资指企业为增加财富或为谋求其他利益，将资产让渡给其他单位而获得的另一项资产。在企业财务会计中投资分为短期投资和长期投资。在企业现金流量表中，投资指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。;③投资支出的三个特点 a.投资指出变动非常剧烈，造成了贯穿整个经济周期过程的GDP的绝大部分波动 b.投资支出是一个基本环节，通过它，利率、货币政策才会影响到经济。影响投资的税收政策是财政政策的重要工具。 c.在供给方面，投资在长时期里决定资本存量的规模，并因而有助于长期经济增长。;（2）投资流量 投资流量，即在宏观经济学中投资具有的狭窄和技术性的含义，指投资是用来增加物质资本存货的支出流量。投资的流量和投资的存量相比是相当小的。投资流量是资本存量相比也是很小的，但是经过长期以后，投资流量就完全决定了资本存量的高度，并且因而成为总供给的最重要的决定因素之一。;（3）资本存量 资本存量指资本是一种存量，是给定了的所有建筑物、机器的货币（美元）价值和某一时点上的存货。投资是由企业在一个给定的时期内加到资本存量上去的支出数量，是一个流量概念。资本存量的变化有两个原因： ①投资增加了资本存量； ②原有资本磨损，即折旧，减少了资本存量。;2.合意的资本存量概述 （1）资本的边际产品 资本的边际产品指在劳动量不变的条件下，一个产业中当资本投入增加一单位所增加的产出量。资本边际产品存在递减规律，即在一定的技术条件下，如果其它投入要素的数量保持不变，在生产过程中不断增加一种资本的使用量，最终会超过某一定点，造成总产量的边际增加量（变动投入要素的边际产量）递减。;（2）实际利率与预期实际利率 ①实际利率 实际利率指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息率，是与“名义利率”相对而言的。一般物价总水平存在变动的趋势，在计算实际利率时，就必须扣除名义利率中的物价上涨率，因此实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。;②预期实际利率 预期实际利率指工人和企业预期的未来的实际利率。企业进行投资时，名义利率是已知的，由于下一年的通货膨胀率并不能肯定地知道，企业必须以预期通货膨胀率为基础来做出决定。换言之，借款的实际成本是预期实际利率。从名义利率中减去预期通货膨胀率，就可以近似计算出预期实际利率。;（3）资本租用成本 ①资本的租用成本的含义 资本租用成本指在生产中多使用1单位资本的成本。不管企业实际上是自己购买还是租赁它，租用成本都是对机会成本的正确量度。只要资本边际产品的价值高于租用成本，企业就值得增加其资本存量，于是企业将继续投资，知道多增加1单位资本所产生的产品价值等于资本的租用成本为止。;②资本租用成本的公式 假设企业是以利率i借款为购买资本融资，在出现通货膨胀时，借款的实际成本是预期实际利率；由于资本随时间延长而磨损，折旧成本也是资本租用的一个组成部分，假定折旧率为d，则租用成本的完整公式为： 公示表明，资本租金成本受预期实际利率和资本折旧率影响。实际利率越高，预期通货膨胀率越低，资本折旧率越高，则租用成本越高。;③税收对资本的租金成本的影响 由资本租金成本的公式可知，资本租金成本取决于预期实际利率与折旧率的大小，除此之外资本的租金成本还受税收的影响。 两个主要的税收变量是公司所得税与投资税减免。公司所得税基本上是对利润课征的比例税，即企业按其利润的比例来支付税款。投资税减免，准许企业将其每年资本支出的一部分从其纳税中扣除，因此投资税减免降低了企业的资本品的价格，所以投资税减免降低了资本的租金成本。;④证券市场和资本成本 当企业通过出售股票或股本筹集支付投资所需的资金时，股票价格较高时，企业可以从出售相对少量的股票筹集到大量钱款；股票价格较低时，企业必须出售更多的股票才能筹集到既定数量的货币。 因此，股票价格越高，资本成本越低；股票价格越低，资本成本越高。;（4）合意的资本存量及其决定 ①合意的资本存量的含义和公式 合意的资本存量指，在使用资本的成本和收益以及企业预期产出水平既定的情况下，不考虑企业在调整其资本使用时所面临的耽搁的条件下，企业愿意长期持有的资本存量。在合意的资本存量水平下，增加的最后一单位资本的边际收益降低到等于资本租金成本。 合意的资本存量K*、资本的租金成本rc与产出水平之间的一般关系可用