08会计班蔡来毕业论文开题报告.doc

Shanxi university of Finance and Economics 本科毕业论文（设计） 开题报告 论文题目________企业生命周期现金流量分析_ 学 院： 会计学院 专 业： 会计（3）班 姓 名：________蔡来____________ 学 号：__________200810010347__ 指导教师：______________________ 年 月 日 选题背景和意义： 一、选题背景 在经济快速发展和全球化的大背景下，一个企业想要获得持续发展，那么就必须要及时准确地给企业定位，确定企业所处的生命周期并相应地调整整休发展战略。因此，在某种程度上，企业管理就是企业生命周期战略管理。对企业的生命周期研究从一个比较高的角度探讨了企业所处的阶段，使企业更加清楚地了解自己的阶段特点，更有效地对症下药，从而使企业能够长远生存。 自由现金流量的作用出了体现在它是公司价值评估体系中最为重要的环节之一外，其在衡量公司经营业绩及投资价值上的表现更是优于净利润、市盈率、经营活动现金净流量等指标。自由现金流越多，意味着公司用于再生产、再投资、偿债、发放红利、股票回购的余地就越大，能力就越强，未来的发展趋势可能就会越好。自由现金流量指标将公司的经营能力、短期长期的偿债能力和红利的发放能力综合起来，对企业的经营、投资活动的发展状态进行总体把握，并可据此分析企业利用自有资金扩大再生产、偿还短长期债务、支付股利、股票回购等几方面的能力。因此，在企业发展过程中，自由现金流量这个指标起到了非常重要的作用。 我认为，自由现金流量应应定义为在保证企业正常经营的前提下，由企业的生产经营活动所创造的现金净流量，减去资本性支出和营运资本增加额的合理投资后，企业能够产生的额外现金流量。这部分现金是公司的利益相关者可以自由支配的，可以全部用来分配红利或偿还债务而不影响企业的经营。 目前的会计报表中已经有了利润和经营现金经流量，再提出自由现金流量这一概念有什么作用呢?自由现金流量与经营现金净流量两个指标相比较，具有以下几个优点： 1.无风险性，利润的计算采用权责发生制，由于忽略了赊购???回收风险，有夸大利润的可能。而自由无风险现金流量采用收付实现制，避免了这一风险。 2.反映了资本的时间价值。由于利润在计算过程中采用历史成本原则，忽略了资本的时间价值。自由现金流量则考虑到了资本的连续运动过程，反映了资本时间的价值。 3.减少了主观影响。利润的计算会因折旧、各摊销的会计计提折旧方法不同而出现较大差异，容易受到人为操作。自由现金流量反映了企业实际节余和可动用的资金，不受会计方法的影响。 4.有利于企业的长远发展。经营现金净流量未扣除资产更新和营运资本的增加投资，忽视了在通货膨胀条件下折旧并不足以满足资产更新的资本需求的事实。自由现金流量则是以企业的长期稳定为前提，在计算考虑了这两部分需求。 5.实用性。利润和经营现金净流量的大小并不是实际可分配给股东的现金数额，其反映的企业价值含有一定量的水分。自由现金流量则反映了股东实际上可能获得的最大红利数额，反映了企业对股东的真实价值。 6.信息综合性。利润反映在损益表中，经营现金净流量反映在现金流量表中，而自由现金流量则涵盖了损益表、资产负债表、现金流量表中相关信息，比较综合地反映了企业经营成效 二、选题意义 尽管自由现金流量有以上优点，但在现实应用中还存在许多问题。 自由现金流量定量难。从现金流量表来看，企业现金流量包括三个部分，经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。在一般情况下，经营活动现金流量为正，筹资活动现金净流量为正，而投资活动中除了现金支出外也有现金流入。因此三部分的净流量总和确定很难。 自由现金流量代理成本分解难。自由现金流量留在企业是不会创造价值的，应该将其分配给股东。而管理者是不愿意把剩余现金进行分配的，因为分配会减少其控制的资源。当公司存在大量自由现金流量时，经理和股东的利益冲突就越激烈，代理问题就越严重。管理者将自由现金流量留置在企业用于自利项目。管理者这些行为导致管理费用上升，资产运营效率下降，企业效率变差。管理者滥用自由现金流量而给公司造成的损失，就隶属于自由现金流量代理成本，除此之外，代理成本还包括股东监控企业是否存在自由现金流量的监督成本和管理者掩盖自由现金流量信息的行为成本。 自由现金流量控制难。为应付将来出现的投资机会或者临时资金周转困难，企业总得将备有剩余现金或能迅速变现的资产，由于经济环境的变化，公司所处行业、公司经营特点等情况的不同，很难确定一个标准的FCF水平。客观上，自由现金流量是