第6章工程项目融资选编.ppt

第六章 工程项目融资 ;第一节 项目融资概述;（一）、项目融资的特点 1.至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与 2.项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人，从法律上与股东分离 3.贷款银行为项目公司贷款，贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量作为贷款保证，而原则上对项目公司之外的资产却没有追索权或仅有有限追索权。;（二）项目融资的衍生特点 （1）出于自身安全的需要，贷款银行必然会对项目的谈判、建设、运营全过程进行监控。 （2）由于涉及项目风险的合理分担，项目融资必要以复杂的贷款和担保文件作为各方的依据。 （3）由于贷款方承担的风险较高，其要求利率也必然较高，再加上其他的各项费用，其项目融资整体费用较高。 （4）对项目主办者及经营者的素质要求较高。;（三）项目融资的优势 1.项目为导向 主要依赖于项目现金流量和资产的资信来安排融资。 对项目自有资金要求不高。可获得60%—75%的资本需求量，有些项目甚至可做到100%。 2.有限追索 3.风险分担 4.非公司负债型融资（表外负债） 5.信用结构多样化 产品长期的购买合同、工程建设 6.充分利用税务优势;（二）、项目融资的弊端 1 风险分配的复杂性 参与方较多、合同较多、过程复杂 2 增加贷款人的风险 有限追索或无追索权 3 贷款人的过分监管 可能会影响项目经营决策的效率，增加项目的成本，过度保险 4 较高的利息和费用负担 ;四 项目融资的参与者;;;;;;;第二节 项目融资资金选择 ;（四）国外间接投资 1 外国政府贷款 期限较长（20-30年），贷款利率较低（3%或无息贷款。 适用范围：非盈利项目，如城市基础设施，能源、环境项目。 2 国际金融机构贷款 （1） 国际货币基金组织 贷款条件严格，按成员国在基金中占的份额、国际收支困难程度及政策等条件确定贷款。;（2）世界银行贷款 国际开发协会贷款（软贷款）和国际复兴开发银行（硬贷款） 软贷款对象：人均收入低于规定的发展中国家；期限：35年 硬贷款对象：发展中国家；期限：20年，承诺费0.75%；利率每半年进行一次调整。 贷款适用范围：农业和农村发展、环境保护、交通、能源、基础工业及社会事业 （3）亚洲开发银行贷款 普通资金贷款（硬贷款）、亚洲开发基金贷款（软贷款） 技术援助基金 贷款对象：以项目贷款为主，主要为农业和农产品加工业、水利、林业、渔业、水电等;3 出口信贷 卖方信贷： 出口方银行向本国出口商提供的商业贷款。出口商(卖方)以此贷款为垫付资金，允许进口商(买方)赊购自己的产品和设备。 买方信贷： 出口买方信贷是出口国政府支持出口方银行直接向进口商或进口商银行提供信贷支持，以供进口商购买技术和设备，并支付有关费用。 4 国际商业贷款 指国外商业银行和除国外金融组织外其他国外金融机构贷款。;（五）、发行债券 1 发行企业债券 （1）发行债券的资格 主体：股份有限公司、国有独资公司、有限责任公司。 （2）发行债券的条件 ① 股份有限公司：净资产额≥3000万元， 有限责任公司：净资产额≥6000万元。 ②累计债券总额≤净资产的40%。利率不得超过限定的水平 ③最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。 2 发行国际债券;（六）、租赁筹资 融资租赁、回租租赁 出租人、承租人和供货人组成 优点： 方式灵活 可避税—租金在所得税前扣除。 可节省资金 避免设备过时 缺点： 租赁筹资成本高： 设备价格、租赁公司的借款利息及投资收益。;（一）、股票市场融资 1 股票的性质与特点 性质：一种所有权证书。 特点：无期性，流通性，风险性，趋利性，投机性 2 股票的类型 （1）普通股和优先股 （2）按是否标明姓名：记名股票、不记名股票： （3）按是否标明金额：有面值股票、无面值股票;;4普通股融资 优点： ① 无需还本—所有者权益—永久性资金—不得抽回 ② 降低公司财务风险—不用定期还本付息 ③ 提高公司知名度 缺点： ---可能会分散公司的控股权 ——经营权的风险 ——控制权的风险;5优先股票融资 优点： （1）不分散普通股股东的控股权，不参与经营管理 （2）可改善公司的财务状况，不必偿还本金 （3）要产生财务杠杆的作用。优先股利息固定，当效益好时，普通股股东会享受更多的