第六章资本成本10.23选编.ppt

财务管理;财务管理; 第六章 资本成本;了解什么是资本成本； 理解资本成本的构成内容与影响资本成本的因素； 理解经营杠杆与经营风险、财务杠杆与财务风险的关系； 理解资本结构理论； 理解与掌握资本成本的计算方法； 掌握经营杠杆与财务杠杆的衡量； 运用资本结构决策的方法。 ;6.1 资本成概述;6.1.1资本成本内涵;6.1.1资本成本构成内容;6.1.2 资本成本的影响因素;6.1.3 资本成本的应用领域;6.1.3.1 资本成本与融资决策;6.1.3.2 资本成本与投资决策;资本成本应用领域;6.2 资本成本的计算; 资本成本计量的理论形式考虑了货币时间价值，通常使用简化形式 ;个别资本成本的种类;6.2.1.1 长期债务资本成本计算;6.2.1.1.1 长期借款资本成本;6.2.1.1.1 长期借款资本成本;考虑货币时间价值计算公式 见教材P135 实质：将长期借款的资本成本看作是使这一借款的现金流入等于其现金流出现值的贴现率，采用内插法求解长期借款的资本成本。;阅读资料：税收效应;6.2.1.1.2 长期债券资本成本;6.2.1.1.2 长期债券资本成本;考虑货币时间价值计算公式 见教材P136 ;6.2.1.2 优先股资本成本计算;6.2.1.2 优先股资本成本计算;未来股利不确定 计算多样; 债务与优先股在投资过程中的现金流量基本是确定的，所以成本的计算就比较容易。而普通股在投资过程中的现金流量有很大的不确定性，所以成本的计算有多样性 普通股资本成本的估算方法有三个： 1.折现现金流量法（股利固定增长法） 2.资本资产定价模型法 3.债券收益率加风险溢价法 ;假设：能预期第一年年末的股利；股利是逐年增长的;;6.2.1.3.2 资本资产定价模型法;6.2.1.3.2 资本资产定价模型法;6.2.1.3.3 债券收益率加风险溢价法;6.2.1.4 留存收益资本成本计算;;6.1 资本成概述 6.1.1 资本成本的内涵 6.1.1.1 资本成本的含义 6.1.1.2 资本成本构成内容 6.1.2 资本成本的影响因素 6.1.3 资本成本的应用领域 6.1.3.1 资本成本与融资决策 6.1.3.2 资本成本与投资决策 6.2 资本成本的计算 6.2.1 个别资本成本计算 6.2.1.1 长期债务资本成本计算 6.2.1.1.1 长期借款资本成本 6.2.1.1.2 长期债券资本成本 6.2.1.2 优先股资本成本计?? 6.2.1.3 普通股资本成本计算 6.2.1.3.1 折现现金流量法 6.2.1.3.2 资本资产定价模型法 6.2.1.3.3 债券收益率加风险溢价法 6.2.1.4 留存收益资本成本计算