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PAGE  PAGE 4 打造本土PIMCO 　　我国私募基金行业起步晚，长期处于“野蛮生长”状态，如果说过去是私募基金行业的1.0时代的话，近年来私募基金行业已进入了2.0时代，即逐步告别“野蛮生长”而进入规范化和专业化发展的新阶段。 　　北京千为投资管理有限公司作为一家专注于固定收益及低风险组合投资的私募基金管理公司和专门为商业银行等金融机构提供专业化服务的机构，始终秉持“千世界，大作为”的发展理念，投资团队有过管理固定收益类资产超过300亿元的丰富经验，并在2012年至2014年连续三年获得“债券策略金牛奖”（第四、五、六届中国私募基金金牛奖），成为国内私募基金行业一颗新星。 　　私募基金行业初具规模，在整个大的资产管理行业中发挥着独特作用，行业地位初步确立。在中国经济进入新常态和资产收益率下滑条件下，私募基金行业如何积极应对，私募基金行业的发展空间在哪里？ 私募机构如何与银行、信托、保险等进行合作并实现共赢？本刊记者对北京千为投资管理有限公司投资总监王林进行了一次深度的专访，以期挖掘本土PIMCO的发展路径和可能性。 　　《银行家》：我们关注到你们公司发展目标是“打造本土PIMC O”，对于国内金融业人士而言，大家对PIMC O不是很熟悉，您能否简单介绍一下“打造本土PIMCO”含义吗？ 　　王林：在私募基金领域，大家对索罗斯管理的量子基金和KKR等比较熟悉或者有耳闻，其中：量子基金是全球著名的对冲基金，它主要通过私募在世界范围内的股票、债券、外汇和商品进行投资，属于高风险投资类型的基金；KKR属于股权投资基金，它主要杠杆进行收购投资运作。PIMCO 是Pacific InvestmentManagement Company的简称，中文为太平洋投资管理公司，该机构由业界被称作债券之王的比尔?格罗斯（Bill Gross）创建，它是目前全球最大的债券经纪公司，资产管理规模达到1.51万亿美金。PIMCO主要业务包括策略投资、国际并购、资产重组、资本运作以及IPO和RTO等，其金融综合实力雄厚。也就是说，PIMCO是一家以管理债券投资为标杆的私募基金管理公司，主要模式为内部FOF管理人或外部管理人+内部基金的模式。 　　北京千为投资管理有限公司作为一家专注于固定收益及低风险组合投资的私募基金管理公司，选择了债券投资领域作为专业化方向，必然要借鉴PIMCO成熟的投资与运作经验，同时结合中国债券市场发展特点，走出一条本土的债券投资与管理之路，也就理解北京千为投资管理有限公司的“打造本土PIMCO”目标含义。 　　《银行家》：我国私募基金行业起步相对较晚，长期处于“野蛮生长”状态，近年来私募基金行业的在金融领域的作用明显，整体实力明显增强，您能否谈一谈新形势下私募基金发展之道？ 　　王林：私募基金之所以在世界范围内迅猛发展，是为什么私募基金历来是投融资双方对接最直接、最灵活、最有效的方式。国内私募基金行业面临新的新形势有以下几个特点： 　　一是我国私募基金行业告别了粗放式“野蛮生长”的历史，逐步进入有据可依、有规可循的规范化、制度化发展的新时代。也就是，《私募投资基金募集行为管理办法》和一系列行业自律规则先后出台，意味着基金规范运作过程中的登记备案、信息披露、内部控制、募集行为管理、基金合同、风险监控等规则框架初步形成。 　　二是私募基金行业秩序重塑过程中暴露出一些问题。比如有些私募基金机构从事非法集资等违法违规行为，有的兼营P2P、民间借贷、担保等非私募业务。一方面私募基金行业只有自我革命，实现由乱而治，走规范化发展的路子，才可实现行业的可持续健康发展；另一方面也意味着私募基金行业的自律管理日益加强，且募集成本、运营成本和合规成本等行业的隐形门槛不断提高。 　　三是私募基金行业两极分化加剧和集中度逐步提升。我国私募基金行业在竞争日益激烈环境中优质机构将会生存得更好，劣质机构将会被无情地淘汰。在协会登记的机构中，从2015年1月份到2016年8月份，50亿元-100亿元管理规模的私募数量从60家增长到160家，而100亿元以上管理规模的私募数量从43家增长到了140家，但同时相当数量的私募基金管理规模很小；截至8月底，管理规模50亿元以上的有300家，占比仅1.76%；1亿元以下的有11618家，占比68%。 　　四是长期稳健的投资回报是私募基金行业生存的王道。我国私募基金行业起步时间不长，我们要思考一个问题：投资者为什么选择私募基金？ 归根结底和最终目的是为了实现资产的保值增值，甚至是较高的投资回报。只有为投资者创造价值，才能赢得信任，可以说，为投资者带来长期稳健的投资回报始终是私募基金行业生存的王道。 　　为投资者提供更加稳健而且可持续的回报，私募基金管理人的应对之策有以下几个方面：