来自体育界的启示（下）.docVIP

PAGE  PAGE 11 来自体育界的启示（下） 　　帮手有用吗？ 　　在投资中，有很多人会为提高你的收益而提供服务……为了收费。在伯克希尔?哈撒韦公司2005年年度报告中有这样一个寓言处理，巴菲特称他们为“帮手”。体育运动中也有帮手，尤其是在赌博方面。这篇备忘录给了我一次极其宝贵的机会，来对我九个月前就开始收集的素材进行探讨，我一直都在寻找这样的机会来讨论讨论这个问题。 　　 　　《纽约邮报》的体育记者每周都会向读者提供应该下注哪场橄榄球的建议（真正的比赛，而不是梦幻橄榄球）。邮报每周都对本赛季到目前为止预言的结果进行公告。去年的12月28日，当他们公布结果的时候，，他们可能会认为，他们能证明这些帮手是有价值的。但我认为接近赛季之末的那张表格，显示出了非常不同的东西。 　　随着12月28日逐渐临近，11位预测者???试图预测至今已进行了237场比赛中的获胜者，以及他们心目中47场可能的“最佳投注”。对于“胜者”，我假设意思是球队将赢得博彩公司“分数差”的净额（net of the bookies’ “point spread.”）（不这样做的话，投注者通过支持热门而获胜简直太容易了。为了使投注多一点挑战，博彩公司为每场比赛设立了差价：以投注为目的，热门球队击败弱旅需达到一定的分差才能被视为获胜者）。邮报投注正确的概率有多高呢？答案如下： 　　一个不可救药的乐观主义者（或者说是邮报）可能会说，这些结果表明预测者作为一个整体，他们的工作多么出色啊，（他们中）有些人对的概率比错的概率大的多。但是，这并不是最重要的事情。对我来说，关键的结论是这些： 　　? 平均结果显然表明，挑出获胜者（净分差）仅仅是一个50/50的命题。同时，那些设立净分差的人，工作做的还不错，所以很难知道哪个队会赢。 　　? 结果的对称分布，以及其聚集于50%的这种方式告诉我，预测赢家并没有太多技巧（或者说，如果有，这些投注者也并不具备。）。从偏离50%的、微小的标准差上看，无论（标准差）是正的还是负的，都表明以博彩为目的来挑选获胜球队或许只不过是在抛硬币而已。 　　? 即使是最好的预测者，正确的次数也并没有比一半以上多多少。虽然我不是统计学家，但我依然怀疑有几个人投注正确率56%-58%而不是50%（的现象），能证明这是技巧而不是运气这一结论。让我们回到抛硬币上，如果你掷了47次（或者甚至是237次），你也可能偶然性的得到58%的头（那一面）。 　　? 最后，11位预测者整体性地（从个体上说是11人中的7个人*）在他们认为的“最佳投注”上，相较于其他比赛结果表现得更差。所以，很明显，他们不能够准确地评估自身预测的有效性。 　　请记住，这些预测并非来自一般民众成员，而是由跟踪报道比赛并以此为生的人。 　　关于预测，我最喜欢引用来源于约翰?肯尼思?加尔布雷思的话：“我们将预测者分为两类人：那些不知道（自己有没有预测能力）的人和那些不知道（自己没有预测能力）的人。”显然，这些预测者不知道。但是，他们知道（自己没有预测能力）吗？他们的读者呢？ 　　挑选胜者的最低标准似乎是：普通预测者在一半的时间内应该是正确的，那些数量极少的、微不足道的且很可能是运气造成的结果除外。他或许也是在抛硬币。回到投资上来看也一样，因为我发现这与我的观察――普通投资者的回报等同于市场平均水平――这一现象类似。这种人也一样，也可能是在抛硬币……或在投资指数基金。 　　顺便说一下，普通参与者的平均结果（在投资、投注两个领域）是还没有扣除交易成本和费用的。扣除费用后，普通投资者的回报是低于市场水平的。同样，扣除费用后，体彩投注者并不是收支平衡。 　　有哪些费用？在体彩方面，我们还没谈及管理费和券商佣金，更别说抽头（vigorish）了。维基百科中说到，费用“也被称为果汁，剪切或取……由博彩公司收取的金额……从赌徒身上拿走的”。这个晦涩的术语是指这样的一个事实：想从博彩中赢得10美元，人们得付出11美元。如果你赢了，赢得10美元;但如果输了，你就会失去11美元。注：博彩和投注的营业场所都不能以提供公共服务而开展业务。 　　如果你跟朋友打赌，一半时间你赢的话，最终会是平局。但是，如果你跟博彩或投注站对赌，并且一半时间你赢的话，平均算来，你损失了所有其他投注额的10%。因此，每场比赛下注10美元，投注者跟随邮报帮手的建议下注至12月28日，2014年在1328次投注正确的情况下获得了13280美元的奖金，但却因1279次失败损失了14069美元。总体而言，即使投注正确的概率在一半以上，他依然会损失789美元。这就是你在一场成本高、边际不足或根本不存在的游戏里玩所会发的事（译者注：11个人，237场比赛，总投注次数2607次，在正确率50.9%的情况下，投注