正式加入SDR后的人民币新视角.docVIP

PAGE  PAGE 13 正式加入SDR后的人民币新视角 　　这次人民币加入SDR的过程有一个重要经验：在对人民币开放程度进行评估时，要考察风险管理能力。开放的应有之义，是把开放与风险管理作为一个整体来发展，用一个开放的目标作为外部约束和压力，倒逼风险管理能力，建立时间表 　　今年10月1日起，人民币将正式成为SDR篮子货币之一。此前，IMF中国执行董事金中夏作了一场闭门演讲。在演讲的开场金中夏说，用历史的、国际的视野去分析和理解现实生活中的事件往往是困难的，这导致我们对很多问题的理解常常是局部的、孤立的、片面的。相反，如果用全球视野和动态发展的方法来观察现实，很多问题就很可能从难以理解变成豁然开朗。 　　金中夏见到《财经》记者时，二十国集团（G20）杭州领导人峰会已闭幕多日，金中夏作为代表中国推进人民币加入SDR的主要???物之一、见证了在G20杭州峰会上，各国同意在G20框架下继续推动国际货币体系改革，并增强SDR作用共识的重要成果。 　　用全球视野和动态发展的方法观察SDR的发展史，要追溯到20世纪60年代，IMF创立了SDR，以缓解当时国际货币体系面临的储备资产不足的严重问题。2008年国际金融危机爆发后G20升级为领导人峰会。2009年G20伦敦峰会前夕，中国人民银行周小川行长发表了题为《关于改革国际货币体系的思考》文章，指出国际金融危机凸显了国际货币体系的内在缺陷和完善全球金融架构的必要性，完善国际货币体系和增强SDR的作用开始纳入G20峰会议程。2015年以来，伴随着人民币加入SDR的进程，G20各国特别是新兴市场国家有强烈的意愿加强对国际金融架构问题的讨论，推动必要的改革。在G20的推动下，国际社会对增强SDR的作用展开了热烈的讨论。 　　人民币也在此期间迈开了国际化的步伐。在贸易结算和金融交易上，国际清算银行的最新调查显示，人民币在全球市场的份额已经翻番，取代了墨西哥比索作为发展中世界交易量最大货币的地位。8月31日，世界银行在中国银行间市场成功发行了首期SDR债券，规模为5亿SDR，吸引了约50家银行、证券、保险等境内投资者以及境外央行类机构的积极认购，认购倍数高达2.47。 　　美国时间9月21日，国际货币基金组织（IMF）召开电话会议，表示正与中方进行最后的合作交接，为保证入篮后人民币的国际间正常流通进行最后准备。中国央行和各大金融机构已经在过去一年中做好人民币离岸各项准备，IMF也已在国际上为人民币搭建好流通平台和新型管理架构。截至2016年3月，基金组织创造共向成员国分配了2041亿特别提款权（约相当于2850亿美元）。特别提款权可以换成可自由使用的货币。本次人民币入篮后，特别提款总金额不变，国际上现有5大入篮货币将重新分配比例，具体人民币所占份额将在10月1日所出报告中详细注解。 　　人民币即将成为国际储备货币前夕，离岸人民币市场再度上演“钱荒”。对前期国际汇率较不稳定的人民币而言，入篮是否会造成正面或负面的影响，IMF表示无法预知。对人民币的资金面紧张，且剧烈波动的现实，金中夏指出，让汇率和资本流动随市场供求尽可能自然调整的做法，类似于中医的疏通经络、活血化瘀，甚至是放血疗法;而结构调整有点像正骨疗法甚至是开刀动手术，两种方法各有各的用处，不可相互替代。回顾2014年以来我们所走过的路，虽然中国经济在调整中有时似乎面临着资本外流和汇率波动的烦恼，但如果我们看到这背后历史的、国际的、辩证的关系，换个角度思考问题，看到有关方面正在因势利导、顺势而为，就可以看到经济完成调整后再次向好是完全可能的。 理解人民币入篮 　　在美元贬值阶段，中国利用人民币升值趋势推动了人民币国际化。在美元升值阶段，中国利用货币政策利率走低的机会，顺势实现了利率市场化改革;人民币汇率保持了必要的灵活性，同时熨平过度的市场波动，实现了灵活性与稳定性的有机结合和统一 　　《财经》：国际清算银行9月1日公布的三年一度外汇调查排行榜上，人民币的排名升高。人民币正式加入SDR的意义应当从哪些方面理解？其影响力是否主要局限于金融领域？ 　　金中夏：人民币加入SDR的影响力虽然主要在金融领域，但这是中国和西方关系中的一个正资产，积极而有建设意义。 　　对中国来说，人民币正式成为SDR篮子货币之一是人民币崛起的里程碑，在加入SDR篮子货币之前，中国完成了一系列重大改革，从利率市场化，到债券市场和外汇市场有限度的开放。不过这些都是最低限度的开放，是为了满足人民币加入SDR的操作性要求，但也来之不易。 　　中国加入了国际货币基金组织（IMF）的SDDS，从而使统计质量大大提高，因为SDDS是IMF宏观经济统计的一个高级别的标准。中国还将参加基金组织对储备货币发行国的外汇储备币种构成调查（COFER），使外