风投女王：保证账上现金能活18个月，熬过这个冬天.docVIP

PAGE  PAGE 8 风投女王：保证账上现金能活18个月，熬过这个冬天 　　因为找到新一轮融资，调整模式，需要18个月。 　　说老实话，我今年最大的感受就是“什么东西都是成长乏力，很多东西都是在下跌。”我做投资做了21年，今年上半年是第一次感受到这个冬天很寒冷。这并不是说资本的冬天，我说的是生意真的是越来越难做。线上的企业说没有流量往线下去找，线下的企业说没有人要到线上去捞，大家都成长乏力。所以我想说，冬天来的时候，活下来就是好样的。 　　为什么企业增长没有了？ 　　为什么整个零售在以10%的速度增长，但按照品类来看，大家都在下跌呢？ 　　第一，百货商店在下跌，老店同比下降，日子不好过。再去看看年报，很多上市公司全部是下跌的。 　　跟着百货公司走一定是下跌的，像百丽这样很牛的企业，以前是第一品牌，现在也在下跌。大卖场如沃尔玛、家乐福20年来很火，现在也是辉煌和风光不再。它们的商业模式就是生鲜抓流量，干货抓毛利，多余的空间租给肯德基、麦当劳赚房租。现在它们的模式（生鲜+干货+房租）被打破和颠覆了。 　　首先，毛利都被互联网占去了，电器、服装的人流量都被带走了。 　　其次，人流一下降，麦当劳、肯德基就不干了，要求降租。 　　所以，这些大卖场第一不敢开新店，第二开始砍成本，直接影响用户体验。 　　第二，两三年前的购物中心活得还不错，还能够增长，现在购物中心也不灵了，最大问题是供给过剩，业务参差不齐。 　　购物中心依靠的“四菜一汤”的模式，有一个沃尔玛、家乐福，大流量靠它来撑着；有个百货商店，多数女性要买化妆品、买服装；有个儿童乐园，打游戏的；晚上还有个卡拉OK。这就是四菜。 　　汤是什么？就是很多餐厅，餐厅保证你星期一到星期五都有客流，一般买东西只有到周末买。 　　以前大家过得很好，最近发生了什么事情？ 　　首先，百货商店没了，大家都在互联网上买，百货商店一挖掉就空了一大块，怎么办？靠什么来填？ 　　加了很多餐厅。 　　以前餐厅占购物中心20%～30%的面积，现在要占40%～50%，也??是一个好好的餐厅竞争多了2倍，就在一个封闭的空间里，所以老店利润肯定是下降，所以跟着购物中心，老店也保证不了。 　　老店同比下降意味着什么？意味着你很快就没有钱赚。大部分企业正常交税以后，一个零售店不管你做得多好，净利润就是8%～10%。如果你销售降20%，意味着什么？如果你毛利是50%，你只要降20%，立马就没有钱赚了，这个蛮吓人的，你养了一帮员工，房租也都是固定的。 　　第三，那些有产品品牌的企业，日子一样艰难。我今年上半年看香港的市值很便宜，十几倍的市盈率，想着能不能挖到一些好的企业。挖了半天，看了一下业绩，都不咋的，基本上上半年都是下跌的。我们再看看500强，宝洁、欧莱雅也都是下跌的，娃哈哈、康师傅也是下跌的。 　　第四，那些三、四线城市街边店过得怎么样？今日资本投资的唯一没有受互联网冲击的企业是益丰药房，为什么？因为它天生的生意模式――药是你生病时马上就要吃，不能等到明天的货送过来。加上国家限制，所以现在药店受的影响最小，还在涨。 　　看了这么多下降，但是零售总量还是上升的，那谁在涨呢？ 　　看上去现在唯一在涨的还是互联网，而互联网电商更是一枝独秀。互联网基数已经很大了，每年还有30%的增长；淘宝这么大的体量，MAU还以40%左右的速度增长；京东的MAU是70%～80%增长，收入涨幅超过50%；美团外卖GMV今年涨了300%，一天已经做到600万单。 　　所以，互联网对线下零售的打击是各个击破，它是一个品类一个品类杀过来，基本上没有抵挡的余地。 　　一开始是服装造就淘宝这样的大公司，接下来是3C造就京东这样的大公司，接下来将发展到的另外一个品类就是超市。 　　超市是非常高频的业态，如果把超市拿下，把生鲜拿下，这个比例就真的可以做到马云说的50%的占有率。今年最大的特点就是，大家已经在网上愿意购买一些非常敏感的东西，包括食品、个人护理、母婴用品，以前这些产品都不敢在网上买。 　　为什么电商占比才12%，线下门店已经嗷嗷叫了？ 　　其实，如果在计算零售的时候，刨除掉汽车和加油站这两项，那么得出的结论就是占比超20%。 　　我们有一个观察，当一个新品类去颠覆一个旧品类的时候，20%就是拐点。到了20%的时候就会出现一个现象叫戴维斯双杀。就是说本来毛利50%、净利20%的企业，丢掉20%的收入，等于利润就没有了；每年要做的第一件事情是不敢开店，第二件事情赶快砍成本，员工砍掉后服务质量就下来了，这样的话体验会更差。 　　电商是美国发明的，亚马逊最先。为什么中国电商比美国还要牛呢？ 　　是因为竞争的格局。 　　因为亚马逊起来的时候，美国线下的零售店沃尔玛等都很牛，它们效率