试卷一精简版.doc

第一章：香港金融业监管概览 本章概述香港金融服务业： 首先，简单介绍向投资者提供的产品及服务，以及必须实施监管的原因； 然后，探讨政府官员及监管当局的规管职能，以及其各自与证监会的关系（证监会为证券及期货业的主要监管机构）。 其后，介绍证监会的架构、职能、责任及权力，以及证监会如何与海外监管机构及全球监管机构协会－国际证监会组织开展合作。 接着，介绍证监会负责监督的香港交易所及结算所所扮演的角色。 最后，讨论各类投资者、中介人、主事人及专业支援服务的地位及角色。 学习重点，读毕本章后，考生应能： (a)列举香港作为国际金融服务中心所提供的各类产品及服务； (b)阐释香港金融监管机关的目标及职能，以及香港的证券监管背景； (c)识别政府机构与证监会的相关职能、责任及权力间的关系； (d)对与金融监管有关的半官方、法定及非法定机构的角色和这些机构与证监会的关系有基本认识； (e)认识证监会的目标、职能、权力、责任及架构； (f)了解证监会各前线部门的工作范畴； (g)阐释与证监会有关的委员会、审裁处及工作小组的角色； (h)大致区分证监会、交易所及结算所担当的角色；及 (i)讨论金融市场中投资者、中介人、主事人及支援服务提供者的角色。 1、金融产品与服务及其监管 香港是国际金融中心，《中华人民共和国香港特别行政区“香港特区”）基本法》第一百零九条间接认可了这地位，而香港种类繁多的金融产品及服务亦是有力的证明。这些产品及服务旨在满足投资、获得资本与收益及集资的需求，并促进现金及资本流动、保障资本及投资、保管及保安、投机及保险等。金融市场亦提供了厘定价格及变现投资的途径。 产品包括下列债务证券、股本证券以及衍生工具（11项）： (a)期货及期权； (b)外汇产品； (c)互惠基金； (d)单位及投资信托； (e)存款证及其他银行产品； (f)货币市场产品； (g)黄金市场产品； (h)可转让公司权益（例如：股份）； (i)债权证； (j)认股权证； (k)可换股证券等。 服务包括（15项）： (a)证券交易； (b)期货交易； (c)外汇交易； (d)财务顾问、机构融资； (e)包销； (f)合并及收购； (g)创业资金； (h)投资及投资组合管理； (i)投资银行服务； (j)商业银行服务； (k)信贷评级服务； (l)放债； (m)黄金交易； (n)保险； (o)保险经纪等。 随着金融产品及服务的发展及日趋复杂、巨额财富的流动及不良手法的滋长，更需要健全有效的市场及独立的专业监管机构。建立健全有效且有良好规管的市场，并对市场专业人员、参与者及产品施加足够的监管，是大多数市场均采纳的模式。 在受监管的市场经济体、自由的市场经济体及此两者混合的经济体中，渐多人认为，监管机构除负责监管外，亦能有效执行其他有用职能。例如，监管机构可透过以下方式提高所监管的市场的质素（3项）： (a)鼓励开发新产品及服务； (b)协助提高金融市场专业人员的质素及技能； (c)透过实施投资者教育计划，协助提高公众人士的投资知识。 香港各金融监管机关的共同目标如下（6项）： (a)透过确保实施必要的监管以维持适当的金融市场监督，协助维持香港作为主要金融中心的地位。 (b)致力透过维持可接纳的国际金融规例，实现此目标。 (c)努力使市场不但方便使用者使用、开放及易进入，而且公平及有效。 (d)在权力范围内，致力确保金融监管的法律制度得以明确、完善及公平执行。 (e)鼓励建立稳健技术性基础设施，促进金融市场的运作及与全球交收及结算系统接轨。 (f)采取措施协助提高国际及本港金融市场的信心。 监管的理念及制度有时“以评审结果为本”，有时“以披露为本”，这些词汇通常用于对股票发售及上市事宜的讨论。英国及美国的制度据称是以披露为本。换言之，该制度针对充分披露及提供有关公开发售证券的资料，披露可以属强制或自愿性质。在香港，新《公司条例》以披露为本，且具有法律效力。简而言之，假设投资者需受最高披露规定保障，但参与者一方也有责任运用所有资料作出独立的投资决定。 以“评审结果为本”的监管方式是以筛选出不受欢迎参与者及不受欢迎的发售为目标。因此，在受这种监管方式规限的市场中，按制度投资者将无法自由地投资于可能由不受欢迎人士发起的所谓不受欢迎发售。美国“蓝天”法通常包括以评审结果为本的监管方式，根据“蓝天”法，如证券发售未能确保发起人与投资者之间存在公平均势，或未能确保投资大众拥有风险与回报之间的公平均势，则该证券发售或不获注册。 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》亦因为以相同目标而设，故同样被称为以评审结果为本。然而，《上市规则》主要属披露制度。 实际上，由于以披露为本及以评审结果为本的监管方式之间并无清晰的界线，故实际上两者常有重复。 证监会在阐释其监管制度时，还会