信托与租赁第-十三讲.docx

第十三讲 信托投资公司业务模式创新 同学们，上周去香港访问，请法学院郭雳老师给大家做了一个讲座，不知道大家是否有些收获。十几年前，我和他一起读书的时候，就曾经预言，他可能是法学院未来最有影响的法学家，现在，这个预言正在慢慢变成现实。我请他做讲座的目的，是想给大家提供另外一个视角，来观察理解信托的本质。 这次去香港，拜会了李嘉诚先生、郭鹤年先生、李兆基先生等企业家，和他们进行了深入的交流，也有很多思想上的收获。我注意到，香港很多上流社会的人士，生活哲学其实非常简单，就是做生意，赚很多钱，生很多孩子，然后把生意做得更大，继续赚更多的钱。当然，在这个过程中，他们也不断地回馈社会，做很多慈善事业，包括使用信托。这使我意识到，我们是应该有一个远大的目标，有一个远大的理想，但是，实实在在地劳动、赚钱、养家，可能是更重要???生活目标。多少年来，我们一直在追求有意义有价值的生活，但是，对于社会的发展来说，也许，最朴实的生活才是推动社会发展的力量。比如，你开一家餐馆，有多少价值和意义呢？但你把它开成遍及全世界的连锁店，就可能出现不一样的价值和意义。陈国钜先生给我讲了一句话，我觉得特别受震动，他说，我们应该鼓励创业而不是就业。因为就业，你会多占据一个工作岗位，但是，创业，你不但节省了一个工作岗位，而且还创造了许多新的工作岗位。我觉得我们当下的社会，有太多的人想去当官，想去占据什么核心的岗位，但是，很少有人想去创造性地去创造财富，但社会进步的原动力，可能就在这个创造性的过程之中。 在前面的课程中，我们已经分析了我国信托投资公司业务模式的现状以及存在问题的主要原因。从根本上说，以“金融百货公司”为主要特征的全能型业务模式是导致信托投资公司始终无法走出“治乱循环”的根本诱因。多元化的业务模式和专业化的业务模式之间的选择，已经成为摆在中国信托投资公司面前的现实选择。 这一讲我们研究我国信托投资公司业务模式的创新问题。我们认为，信托投资公司必须选择专业化的业务模式，围绕信托业的本质开展业务，从而在金融业的整体格局中凭借业绩赢得自己的地位。 我们首先澄清几个认识上的重要问题。 “一法两规”陆续颁行以来，中国信托业在曲折艰难中不断发展，第五次整顿的成效日益凸显。但与此同时，随着中国经济改革和金融发展的不断深化，信托业所面临的机遇与挑战也呈现出更加复杂的局面。当前，围绕着信托业发展，特别是信托投资公司业务模式发展问题，理论界的争论十分激烈，有几个重要问题迫切需要得到澄清。 第一、信托业是否有存在的必要？ 在信托业恢复重建20多年后重新提出这一问题，从表面上看，似乎是一个荒谬的行为。如果一个行业连是否存在都要产生疑问的话，那就根本谈不上生存、发展乃至成为金融业支柱之一的问题。但事实上，这20多年里，无论在信托业内部，还是在信托业外部，这样的困惑不绝于耳：信托业到底还有没有存在的必要？ 持否定意见的人认为，现阶段信托业没有单独存在的必要，理由有三：第一、中国本来就是一个没有信托传统的国家，源于英美法系的信托在大陆法系国家实行需要具备一系列的基础条件，现阶段中国并不具备这样的条件。这正是长期以来信托业在中国屡屡“搁浅”的原因。再加上目前中国社会诚信基础薄弱，信任危机普遍，导致信托制度难以在中国真正推行；第二、长期以来，信托投资公司并没有从事真正意义上的信托业务。虽然名义上被称为“金融百货公司”，但实际上，除了没有做信托业务以外，什么金融业务都做了。既然如此，那就没有必要在现有金融结构中增加信托的部分；第三、经过第五次整顿，信托投资公司在从事信托本业方面有了很大进步。但与此同时，“委托理财”业务在商业银行、证券公司、保险公司中有了巨大发展。实践证明，这些机构在开展专业化的“委托理财”方面并不逊于信托投资公司，甚至由于自身的优势，做得比信托投资公司还要好。因此，信托业务以及带有信托色彩的业务可以交给商业银行、证券公司和保险公司，没有必要单独辟给信托投资公司。上述三点理由在逻辑上呈递进关系。 持肯定意见的人认为，无论现阶段信托业面临的困难有多大，信托业都有存在的必要，并且要在此基础上大力发展。理由同样有三：第一、信托业存在与否关系到几十家信托投资公司、上千亿资产的前途命运，关系到中国金融体系的稳定健康发展；第二、信托业由于其极具弹性的制度设计，是金融业中唯一横跨资本市场、货币市场和产业市场的机构，在金融体系中的独特作用不可或缺；第三、随着我国经济的持续发展，对金融服务的多样性、适应性和创新性的要求越来越高，必须通过信托业得到实现。尽管目前信托投资公司发展中仍然存在着不少问题，但这些问题都是发展中的问题，需要用发展的办法，在发展中解决。 无疑，上述观点都揭示了问题的某些方面。我们认为，现阶段中国决不能取消信托业，反对信托业存在的理由不能成立。第一、同样是缺乏信托传统的大陆