财务报表分析-第三章 资本结构和长期偿债能力分析.pptxVIP

第三章 资本结构与长期偿债能力分析;二、资本结构影响因素及分析 1.公司所处行业 2.公司规模 规模大的公司能承受更多债务 3.公司成长性 更高成长性的公司倾向于权益筹资 4.公司竞争能力 财务杠杆高的公司容易陷入危机 5.公司盈利能力 6.负债的避税效应 7.资产担保价值 ;第二节 长期偿债能力指标;1.资产负债率;资产负债率高低没有统一标准 我国通常认为40%左右比较合适。欧美国家则认为在55%左右，东亚的国家（韩、日）则认为可以达到75%。 银行和房地产的资产负债率一般都很高。银行可以达到95%，房地产行业多数都在80%左右。 ;我国上市公司普遍资产负债率偏低。在年报中显示，50%以上的上市公司资产负债率低于40%，40%左右的公司资产负债率在50%~70%之间。;（1）结合营业周期分析：营业周期短的企业，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率；（2）结合资产构成分析：流动资产占的比率比较大的企业可以适当提高资产负债率；（3）结合企业经营状况分析：兴旺期间的企业可适当提高资产负债率；（4）结合客观经济环境分析：利率和通货膨胀率水平。当利率提高时，会加大企业负债的实际利率水平、增加企业的偿债能力，这时企业应降低资产负债率；（5）结合资产质量和会计政策分析；（6）结合行业差异分析;2.产权比率（资本负债率）;3.权益乘数（权益总资产率）和股东权益比率;4偿债保障比率;5.长期资本负债率;5.利息保障倍数(已获利息倍数);应注意： 1.利息费用：应按企业长期借款额精确计算利息。这个利息既包含计入财务费用的部分，也包含资本化的部分。 2. 财务费用为负值，表示企业获得的是利息收益，此时计算该指标没有意义。 3. EBIT仅能反映企业盈利状况，不能代表企业实际支付能力。应注意企业利润和现金流量的差异。 　　４．在短期内，利息保障倍数小于1也仍然具有利息支付能力.因为计算净利润时减去的一些折旧和摊销费用并不需要支付现金。;6.固定费用保障倍数 固定费用保障倍数=息税前利润÷固定费用 固定费用包括： A利息费用（税前） B税前偿债基金提取额 C租赁费用 D税前优先股股利 ;影响长期偿债能力的其他因素