体系的影响.PDF

第 5 章 全球金融危机对全球金融 体系的影响 §5.3 各国应对金融危机的政策和措施 一、美国政府的救市措施 面对如此严峻的金融形势，即使是一向崇尚自由化市场经济的美国也 不得不通过财政与货币政策大手笔救市。 国家救市的手段分为财政政策与货币政策两大类型。财政政策指由财 政部、中央银行等机构向金融市场中出现问题的机构提供紧急贷款、存款 保险等，增加市场上的流动性，或通过减税免税等手段使得居民家庭可用 的收入增加，进而促进消费（手里的钱多了，花销自然也会增多，但消费 支出的份额只是收入增加份额的一部分而不是全部）。货币政策指中央银行 通过改变银行存款准备金率、存贷款利率、汇率、公开市场操作等货币手 段间接增加市场中的流动性（如果银行的存款准备金率降低，则可用于房 贷的资金增加）和促进居民家庭对家庭资产结构进行改变（如降低利率会 促使居民家庭减少存款增加投资性支出，如股票债券投资等）。在此次金融 危机中各国的救市措施既包括财政政策也包括货币政策。 2008 年以来美国财政货币当局积极救市，基本稳定了金融市场的中心， 下面列举自 2008 年初到 11 月末美国所进行的各种救市措施。 2008 年 3 月 11 日，美联储宣布向银行和投行提供上限为 2 000 亿美元 的援助贷款，同时允许这些机构以高风险的抵押贷款证券作为借贷抵押品， 1 美国政府开始向金融市场输入流动性。 3 月 18 日，美联储降息 0.75 个百分点。 4 月 30 日，美联储再次降息 0.25 个百分点。 5 月 2 日，美联储宣布提高对银行机构的贷款额度，并允许银行以信 用级别更低的资产进行抵押。传统商业银行可以在流动资金不足时向国家 央行贷款，但必须按照规定提供抵押品，提高贷款额度与降低抵押品信用 级别使得商业银行更容易获得央行贷款。 7 月 30 日，美国总统布什签署法案，允许政府相关机构提???总额 3 000 亿美元贷款，支持陷入财务困境的购房者获得条件更优惠的抵押 贷款，此法案目标在于刺激疲软的房地产市场。 9 月 19 日，美财政部提供 500 亿美元资金，对货币市场基金提供短期 流动性支持。 9 月 29 日，美联储向全球其他央行提供 3 300 亿美元，截至此时，美 联储已经通过货币互换协议向其他国家央行提供了 6 200 亿美元。与此同 时，美联储将面向美国金融机构的短期贷款上限提高到 2 250 亿美元。 10 月 3 日，美国总统布什正式签署了 7 000 亿美元的金融救援计划。 10 月 6 日，美联储将针对银行的短期贷款额度提高到 1 500 亿美元， 同时美联储表示将对银行的存款准备金支付利息。 10 月 7 日，美联储表示将从投资机构手中购买短期债务凭证，主要是 商业票据，目的是为了激活已出现疲态的短期融资市场。 10 月 8 日，美联储降息 0.5 个百分点，美国基准利率已降至 1.5％。同 日，美联储决定向美国国际集团再提供 378 亿美元，至此政府对其注资总 额超过 1 200 亿美元。 10 月 21 日，美联储表示将提供 5 400 亿美元的融资，保持货币市场共 同基金的流动性。 2 10 月 29 日，美联储降息至 1％，从而达到了 1958 年以来美国基准利 率的最低水平。 11 月 25 日，美财政部和美联储宣布将再拨出 8 000 亿美元用于帮助美 国信贷市场恢复正常运行。其中 6 000 亿美元用于收购包括房利美和房地 美在内的政府支持房贷机构发行的债券或是担保的房贷