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　　基于核心竞争力的企业并购模式探讨的论文 内容摘要：我国不少企业的并购具有盲目性，并购绩效差。本文认为，企业在并购时应把核心竞争力构筑作为关键动机和前提条件，进而提出了基于核心竞争力并购的三种具体模式：基于技术能力的并购、基于市场营销能力的并购、基于企业文化核心能力的并购。 　　关键词：核心竞争力 并购 模式 　　 　　企业核心竞争力是企业长时期形成寓涵于企业内质中的、企业独具的、支撑企业过去、现在和未来竞争优势，并能在竞争环境中取得主动的核心能力。企业的核心竞争力是决定企业生存和发展的主要力量，是形成企业竞争优势的综合能力。 　　并购（merger and acquisition，简称ma）是兼并和收购的简称。兼并是指两个或两个以上的独立的公司合并，一种形式是吸收合并，指实施兼并的公司继续存在，被兼并的企业不复存在，另一种形式是创设合并，指原有企业都不存在，而是创立一家新的企业。收购是指一个公司购买另一家公司的大部分资产或证券，将被收购公司的全部或者部分股份转换成为其全资子公司或者控股子公司。 　　 　　企业核心竞争力的特征 　　 　　价值性。用来满足市场需求所需的资源、制度、能力、环境因素对企业实现持续生存和发展具有的价值。企业核心竞争力是由顾客判定的竞争优势，符合市场需求的价值是企业核心竞争力的根本特性。 　　稀缺性。现实中一些满足市场需求的资源、能力、环境因素的需求大于供给，特别是一些与人力资本有关的个人潜在意识洞察力，组织在特殊成长过程中形成的企业文化、核心能力等，不易复制和模仿，从而存在短缺。. 　　持续性。企业必须拥有其他企业不易获得、仿效、复制的某些因素，能够长期占有，在不断的变化和发展的环境中长期发挥作用，使竞争优势得以维持，从而带来企业的长期生存和发展。 　　超群性。长期存在着那些有价值性的、超过其他企业拥有的资源、能力或环境因素，才能产生持续超额收益，从而促使企业长期生存和发展。 　　独特性。独特性能为企业带来绝对的竞争优势，带来其他企业无法赶超的超额收益，从而确保企业长期生存和发展。 　　整体性。企业持续生存和发展，是企业各类资源、制度、能力、环境因素共同作用以及因素间相互作用的结果，而且企业目标实现程度是企业所有资源、制度、能力、环境因素中优势、劣势以及中间水平的整体反映。 　　 　　与核心竞争力相关的并购理论 　　 　　企业并购理论的发展是由企业并购实践推动的，经历了动因研究、并购形式及经济学理论基础、并购的融资问题研究等几个阶段。 　　效率理论。效率理论从盘活存量资源实现增量，提高社会总体收益的角度出发，认为企业并购以及其他形式的资产重组方式可以产生两种正向效果：一是有利于管理层业绩的提高，这可以从并购方和被并购方共同得到体现；二是导致各种形式的协同效应，即“1+1＝3”的效应，具体包括管理协同、财务协同、经营协同等。 　　信息理论。一种观点认为，无论收购活动成功与否，目标企业股票在收购过程中会被重新提高估价。另一种观点认为，要约收购提供给市场的信息是，目标企业将被收购，而收购方由于拥有改善目标企业经营业绩的特有资源、可能在收购完成后，目标企业的经营状况将有大幅度的改善。 　　代理理论。当管理者拥有公司的股权很少或者根本没有时，就会产生代理问题，主要表现为工作效率的低下或不必要的额外高消费。管理者的报酬是公司规模的函数，管理者往往有强烈地扩大企业规模的动机，进行一些并不一定能带来高的投资回报率的并购活动。 　　市场势力理论。通过并购可以提高企业相对于同类行业其他企业的规模，使企业对市场的控制能力超过其竞争对手而获取竞争上的优势，从而实现较高的市场份额。通过并购实现的市场势力增加是实现了规模经济或获取协同效应的结果。 　　上述理论的启示是，企业在通过并购实现核心能力强化和资源整合的过程中，应注重对并购对方资源和独特能力的识别，以及资源之间的互补和协同。 　　 　　核心竞争力的表现形态与企业并购模式 　　 　　现阶段，我国企业并购情况是企业集团发展图快贪大，盲目地并购中小企业的简单外部扩张，这是缺乏以核心竞争能力为导向的并购，本文在此提出基于核心竞争力构筑和培育的企业并购模式。企业核心竞争力的表现形态包括技术(创新)能力、市场营销能力(包括品牌、营销网络、服务能力等)、企业文化、资本运作能力等方面能力的整合，根据这些表现形态的不同，本文主要讨论三种基于核心竞争力的企业并购模式： 　　（一）基于技术能力的并购模式 　　企业技术创新能力包括研究开发能力、生产制造能力等，其积累可以通过内部学习、技术合作等方式实现，也可通过并购获取外部技术能力、实现外部资源内部化的方式实现。企业由于自身资源的限制，不可能在它的生产所需要的多个技术方面都能依靠内部积累