有色铝强锌弱局面或有变.PDF

有色金属周报 2016-10-14 有色：铝强锌弱局面或有变 研究员： 报告观点 覃静 因进口持续减少，而国内刚性需求仍在且好于预期，上期所铜库存被持 ? 从业证号： F0261120 续消耗，截止 9 月末 SHFE 公布的铜库存降至 107058 吨，已逐渐接近近 ? 投资咨询资格编号： Z0003013 几年最低水平 7 万多吨，上期所铜库存若接近极限，现货维持升水状态， ?：(027 总体保持供需平衡。由于供需环节缺乏矛盾积累，铜呈现震荡格局，建 ?：qinjing@ 议短线交易。 运输瓶颈当前仍未得到有效突破，调研显示在途电解铝数量在 10 万吨 以上，另有数万吨货物在站点滞留，造成现货到货量不及预期。临近交 割，现货到货量较低，刺激买方兴趣，铝价表现强劲，期货价格连续创 下年内高点。但是 9 月电解铝产出同比增加 6.5%，企业认为运输问题 在月底将得到改善，基于供应增长事实，我们维持看空铝的观点，铝价 大概率摸 13000 关口，若无有效突破则布局空单。 秘鲁铜和锌矿产商拟明年将锌产量将提翻番至 34-36 万吨，高于今年 [Table_Doc]相关研究 《锌：矿石缺口向下传递 锌价值得更好》 17-18 万吨的产量预估，冲击投资者信心，造成锌价大幅回调。但是， 2016.08.30 从目前市场锌矿的供应补给看，国内环保限制国产矿对缺失的进口矿的 《铝：供需矛盾弱化，价格逐步走弱》 补充，在未来 3-6 个月内矿石供应紧张局面都很难有质的转变，因此， 2016.07.29 《铜：淡季来临，铜价承压》