淀粉供应端依旧充足,短期难改弱势格局.PDFVIP

淀粉供应端依旧充足，短期难改弱势格局 信达期货研发中心 2015.11.16 一、核心思想 玉米库存庞大，政府倾向于取消收储去库存，看空后期价格。淀粉成本将下移，而 其在产能过剩情况下长期看空。 二、主要逻辑 1、 玉米库存庞大，后期收储趋向于逐渐取消 由于连年收储和玉米不断扩种，国内累积了大量的玉米库存。国内的玉米供需数据 各机构差异较大，但方向一致。据称目前国储的玉米库存在 1.5-1.8 亿吨左右。进入 2015 年后，收储价下调至 2000 元/吨，据发改委征求意见文件称，在 15/16 年度将把玉米收 储价下调至 1800 元/吨，之后的 16/17 年度取消收储实行其他补贴政策，让玉米价格和 市场接轨。在今年的收储政策中，特别表明了要严格控制霉变在 2%以内，这是和往年 最大的区别。这样一来，不达标的玉米将流向市场，导致供应增加。