论我国创业投资法律新体系建设.pdfVIP

“中小企业成长与金融支持”征文 尽管我国制定有与创业投资相关的《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》、 《商业银行法》、《保险法》等法律，但由于在制定这些法律时没有考虑到创业投 资的特点，导致现行法律体系并不适应创业投资业发展的要求，不仅较难为创业投 资提供特别法律保护，反而在若干方面构成法律障碍。 论我国创业投资法律体系建设 北京大学创业投资研究中心??刘健钧 创业投资????????，亦称 一、与创业投资基金组织形式相 需要在《公司法》和《合伙企业法》 “风险投资”?作为“支持创业的投资 关的法律制度 等法律的基本框架下，制定有关创业 制度创新”，对于推进创业型经济的 创业投资的主体按其组织化的程 投资?基金?企业的特别法。 发展和增加社会就业具有重要的战略 度不同，可以分为“非组织化的创业 例如，我国台湾地区的创业投资 性意义。但是，创业投资由于所支持 投资”和“组织化的创业投资”两大 业之所以在上个世纪?年代即得以快 的对象是未上市创业企业，不仅具有 类。前者系由分散的个人或非专业机 速起步，在很大程度上要归功于台湾 高风险性，还往往是一种权利义务高 构以其名义直接或通过委托方式间接 的公司法比较适用于创业投资基金， 度不对称的投资活动。例如，投资于 从事创业投资；后者系由两个以上的 并于??年根据创业投资?基金?公司的 具有流动性的上市公司股票，投资者 多数投资者通过“集合投资”形成新 特点，制定了《创业投资事业管理规 既可通过股东大会等渠道行使“以手 的财产主体，再以新的财产主体的名 则》这部专门调整创业投资股份有限 投票”的权利，也可随时出售股票行 义进行投资，由于它具备了国内所俗 公司的特殊法令。美国作为最早探索 使“以脚投票”的权利；而对创业投 称的“投资基金”的本质内涵，故本 发展创业投资的国家，其创业投资之 资而言，则很难行使“以脚投票”的 质上即是创业投资基金。在以上两大 所以在上个世纪?年代受阻，则在很 权利。正因为创业投资一方面具有重 形态的创业投资中，通过创业投资基 大程度上是因为《投资公司法》这部 要的战略性意义，另一方面自身又处 金间接从事“组织化的创业投资”既 调整包括创业投资?基金?公司和证券 于弱势地位，所以，从法律上切实保 有利于实现投资运作的专家管理，又 投资?基金?公司在内的特别公司法， 护创业投资的权益便显得格外重要。 有利于形成专业的创业投资市场。根 主要仅适用于证券投资?基金?公司， 但由于创业投资在运作过程中必然要 据创业投资的特点，创业投资基金通 却并不适用于创业投资基金?公司?。 涉及与之相关的方方面面，因此，只 常必须以公司或有限合伙的形式设 按照《投资公司法》及其配套的《投 有建立健全完善的创业投资法律体 立。因此，完善的《公司法》和《合 资顾问法》的规定，投资者超过?人 系，才能切实保护创业投资的权益。 伙企业法》等法律是发展创业投资的 的投资公司，不得实行业绩报酬。这 创业投资法律 首要前提。由于创业投资?基金?公司和 一限制虽然有