财务管理第四章资本新成本.pptVIP

第四章 资本成本;第一节资本成本概述;资本成本的概念包括两个方面：公司的资本成本 资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司筹集和使用资金的成本，即筹资的成本；投资项目的资本成本 资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。 这两方面既有联系，也有区别。 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;二、公司资本成本 公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也是各种资本要素成本的加权平均数。　　普通股、优先股和债务是常见的三种来源。每一种资本来源被称为一种资本要素。每一种资本要素要求的报酬率被称为要素成本。　　为了估计公司资本成本，需要估计资本的要素成本，然后根据各种要素所占的百分比，计算出加权平均值。;一个公司资本成本的高低，取决于三个因素： ⑴无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。 ⑵经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。 ⑶财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股