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中国PPP项目 风险合理分担机制 Reasonable Risk Allocation Mechanism for PPP Project 研究方案 Research Design 专家访谈/Interview PPP风险实际分担 差异存在各类项目 差异存在一类项目 否 差异存在单一项目 否 PPP风险合理分担 PPP合同组织建议 PPP风险调整机制 德尔菲调研 PPP风险分担偏好 是 该类项目风 险分担偏好 是 修改 影响风险 分担因素 是 PPP风险重要性 PPP风险清单 起源/后果分析 PPP风险管理现状 文献查阅/综述 电话/邮件访谈 已有研究分析 已有分担比较 以往案例重要风险 分担不明确的风险 分担不一致的风险 归纳整理 研究成果 Research Outcome 研究过程 Research Process 中国PPP项目 风险合理分担机制 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 0 收费 ( 通货膨胀相关部分) 通货膨胀率 (It) TB(1+ It) 基价 (TB) TB(1+ It – Xt) Xt = 预期的效率增进 示例：降低通货膨胀风险的调节机制 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 0 TB (R/Rr - ?) 汇率 (x) TB (R/Rr + ?) 基价 (TB) Ceiling(最高) Floor(最低) 收费 ( 外汇相关部分) 上限 下限 基数 (Rr) 容许波动范围? 示例：降低汇率风险的调节机制 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 0 Tf + ? (x - Pr) 燃料价格 (x) 预计价格 (Pr) 基价 (Tf) 收费 ( 燃料相关部分) 示例：降低燃料价格风险的调节机制 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 0 TB + ?1 (D - x) DU D 需求量 (x) DL 容许波动范围 TB + ?2 (D - x) Tmax TB Tmin DL’ DU’ 收费 (或相关部分) 最高 最低 示例：降低市场需求风险的调节机制 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 收费调节机制本身的风险 与汇率挂钩可能会忽略社会和政治的影响，也可能产生消费者支付不起的收费 例如，当货币大幅度贬值时，如果相应调高收费，会产生消费者支付不起的收费，或因社会和政治因素的考虑而不能相应调高收费 与原材料价格挂钩可能诱使项目公司使用成本低但效率不高的设备；或只要公用事业公司同意收费中包括该部分，项目公司可能不在乎燃料价格 与市场需求挂钩可能会导致恶性循环： 需求少，提高收费；收费提高，需求减少…… 可能诱使项目公司不在意提高效率 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 收费调节机制作为风险管理的局限性 收费调节机制作为风险管理措施难以处理极端事件 所以，应预测极端事件并把它排除在收费调节机制之外，应设置上下限 避免收费调节机制中包含不合适的风险因素，特别要注意社会和政治的影响 有关收费设计的更多详情 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 有关收益担保(Revenue Guarantees) 定义： 为降低融资风险、以承担一定风险的方式，政府承偌项目一定程度的收益(或现金流/还贷率或其他财务指标)担保，提高股东/放贷人对项目的兴趣/信心 一定程度：至少包括运营成本和还本付息 作用：降低整个项目的总融资成本 增加贷款来源和贷款额 降低贷款成本(因为可获得更优惠的贷款条件) 减少资本金比例(低于市场平均水平) 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 提醒：风险管理很重要但很难 项目没有先例 还本付息和投资收益时间(特许期)很长 风险管理措施并不能完全消除风险 风险随下列因素变化(正相关)： 时间 技术复杂性 项目参与者数目 项目产品/服务和原料的价格的敏感性 北京 清华大学 土木水利学院建设管理系 / 国际工程项目管理研究院 王守清 中国PPP项目的独特/重要风险 法律变更: 采纳、颁布、修订、重新诠释法律或规定 贪污腐败: 政府官员或代表采用不合法的影响力要求或索取不合法的财物 审批延误: 中央或地方政府不按时审批甚至取消审批　 没收/国有化: 政府在没有给出合理赔偿的情况下没收项目资产 合作伙伴的信用和可靠性: 不履约 不可抗力: 发展商和政府不能