第10章 营-运资金管理..pptVIP

钢骡卓厦胡硫磺假悄坝齿东碰俏挂认莉易疵罕帐剐洋扣岁溉泊兆缆定尉电第10章 营运资金管理第10章 营运资金管理;;一、营运资金的概念及持有策略;一、营运资金的概念及持有策略; 2、营运资金持有策略 营运资金的持有策略实际上确定企业营运资金的持有量问题。资金持有量的确定实际上是在收益和风险之间进行权衡。 适中的营运资金政策：风险与收益适中 保守的营运资金政策：低风险、低收益 激进的营运资金政策：高风险、高收益 ; 二、营运资金的融资策略 1、流动资产与流动负债的分类 （1）流动资产按用途划分： 永久性流动资产 临时性流动资产 （2）流动负债的分类： 自发性流动负债 临时性流动负债; 2、营运资金的融资策略 （1）配比型筹资政策 　 配比型筹资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。配合型筹资政策见图1 。; 　　　　　　 　　　　　　　　临时性流动资产　　　　　　　　　 　　　　　　 　临时性短期融资 　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　 永久性流动资产　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 永久性短期融资 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ＋长期融资 　　　　　　　　　　　长期资产 图1　配比型融资政策;（2）激进型筹资政策 　激进性筹资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。该筹资政策见图2。 ; 　　　　　　 　　　　　　　　 临时性流动资产　　　　　　　　　　 临时性短期融资 　　　　　　　 　　　　 永久性流动资产　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 永久性短期融资 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ＋长期融资 长期资产 图2　激进型融资政策;（3）稳健型筹资政策 　　稳健型筹资政策的特点是：临时性短期融资只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由永久性短期融资和长期融资作为资金来源，见图3。; 　　　　　　 　　　　　　 　 　　　　　　　 临时性流动资产 临时性短期融资 　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　 　永久性流动资产　 　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　 永久性短期融资 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 ＋长期融资 　　　　　　　　　　　长期资产 图3　稳健型融资政策; 对三种融资策略的评价;三、短期融资方式;（二）自然性融资; 应付费用是企业生产经营过程中形成的一些受益在先，支付在后，支付期晚于发生期的费用。;（三）短期融资券; 【例】假设某公司目前正在考虑三种流动资产投资与融资策略： A.激进型策略：流动资产投资350万元，短期负债融资30