第九章 宏观经济 投资分析 多恩布什.pptVIP

第九章 消费与投资分析;第一节 现代消费理论; 2、消费函数之谜 ◆消费随收入波动而波动，但是短期收入的波动对消费的影响比较小 长期边际消费倾向较大，而短期边际消费倾向较低（P306） ◆长期时间数据验证发现，边际消费倾向是稳定的，并非随收入增加而下降(P308) ; 二、生命周期（Life-Cycle,LC）理论 1、基本假设 ◆人们按照其一生的收入决定其一生的消费 ◆平稳消费（年消费量相等） ◆不考虑遗产和储蓄的利息; 2、基本观点 ◆ 消费函数 ★每一年的消费既取决于财富，也取决于收入（包括暂时性收入和持久性收入） C=(W+WL*YL)/NL W:财富及暂时性收入 YL: 年平均收入 WL：工作年限 NL:生存年限 ; ◆ 不同财产形式的边际消费倾向不同 ★持久收入的边际消费倾向较高 ★财富及暂时性收入的边际消费倾向更低; 3、经济意义 ◆ 在一生的不同时期，人们的消费量不同，即储蓄量不同 ◆可以解释消费函数之谜 ◆说明影响消费的政策 ; 三、持久收入理论 1、持久性收入和暂时性收入 ◆持久性收入YP 持续到未来也一直可以获得的收入 ◆暂时性收入YT 只是在短期内可以获得的收入; 2、消费函数 消费只和持久性收入有关，大部分暂时性收入会成为储蓄 C=cYP 3、结论： ◆消费比收入更稳定 ◆可解释消费函数之谜 ; 四、消费的随机变动（行走）模型 1、随机变动（random-walk ） 当一种变量的变化情形是不可预期的时候，就称这种变化是随机变动; 2、一生效用最大化的消费选择 ◆目标： maxU=u(Ct)+u(Ct+1)+…+u(CT) ◆约束条件： Ct+Ct+1+…+CT= W+YLt+YLt+1+…+YLT ◆结论： MU(Ct)= MU(Ct+1) Ct = Ct+1; 3、随机变动模型（解释P307图） ◆当未来不确定时，消费者均衡的原则是： E(Ct+1)=Ct ◆未来的实际消费等于现期消费与意外消费（随机误差）之和 Ct+1=E(Ct+1)+ε =Ct +ε; 4、结论： ◆消费者在面临收入波动时，也尽量使自己的消费保持稳定 ◆在任何时点上，消费者根据预期的收入决定消费量，若预期改变，则消费也会相应变动 ◆只有未预期到的信息才会改变消费量，从而消费的变动是无法预期的 ; 五、现代消费（LC-PIH）理论的现 实约束条件 1、实证检验的结果 约50%的消费行为符合现代消费理论 2、现代消费理论的现实约束条件 ◆流动性约束 ◆非理性预期 ◆缓冲库存--储蓄的预防动机 ;第二节 影响消费的其他因素;二、政府债务对消费的影响 ◆传统观点 政府债券是家庭财富的一部分， 增加公债不会导致消费减少 ◆巴罗-李嘉图等价假说 ★政府债务不是家庭财富，是而未来税收 ★对理性人来说，未来税收等价于现期征税 ★公债增加导致储蓄增加，现期消费减少 ◆结论：不确定;第三节 投资支出分析; 2、资本与投资的关系 ◆短期中，对资本存量的需求决定了投资流量的大小 ◆长期中，投资流量决定资本存量的水平; 3、投资与总需求和总供给 ◆ 短期中，投资形成总需求