万科2010_2012年偿债能力分析.docVIP

PAGE  PAGE 11 第一节 万科A（000002）偿债能力指标 偿债能力（debt-paying ability）是指企业用其 HYPERLINK /view/42564.htm \t _blank 资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付 HYPERLINK /view/372955.htm \t _blank 现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映 HYPERLINK /view/2387702.htm \t _blank 企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用 HYPERLINK /view/1095551.htm \t _blank 企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的 HYPERLINK /view/34358.htm \t _blank 收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。 万科A 2010-2012年度偿债能力指标表 表1-1 偿债能力指标2010年度2011年度2012年度营运资本（亿元）758.7000 819.2300 1029.4000 流动比率1.5852 1.4081 1.3962 速动比率0.5568 0.3702 0.4141 现金比率0.2917 0.1706 0.2013 资产负债率（%）74.6861 77.0997 78.3161 产权比率(%)282.9310 326.8286 360.2096 利息费用保障倍数注124.6813 32.0033 28.5515  注1：由于利息偿付倍数无法计算获得，故使用原口径万科A披露数。 第二节 万科A（000002）偿债能力指标同行业比较 一、2010年度偿债能力比较 万科A及同行业2010年度偿债能力指标比较表 表2-1 偿债能力指标万科A排名行业均值注2行业最高行业最低营运资本（亿元）758.7000 2123.2074 777.7530 2.4948 流动比率1.5852 131.8568 3.2168 1.0283 速动比率0.5568 100.5726 1.2413 0.2165 现金比率0.2917 90.3399 0.5842 0.0493 资产负债率（%）74.6861 1665.9649 38.4887 78.9793 产权比率282.9310 16210.1466 62.5605 362.0389 利息费用保障倍数24.6813 625.4533 173.5042 (71.2988)注2：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。 二、2011年度偿债能力比较 万科A及同行业2011年度偿债能力指标比较表 表2-2 偿债能力指标万科A排名行业均值注2行业最高行业最低营运资本（亿元）819.2300 2134.6025 894.0510 4.0250 流动比率1.4081 171.7841 1.9060 1.0272 速动比率0.3702 120.3994 0.3640 0.0752 现金比率0.1706 130.2379 0.1841 0.0365 资产负债率（%）77.0997 1665.0546 35.0910 78.4301 产权比率326.8286 16206.2464 54.0524 362.0389 利息费用保障倍数32.0033 536.8106 235.9267 (32.9102)三、2012年度偿债能力比较 万科A及同行业2012年度偿债能力指标比较表 表2-3 偿债能力指标万科A排名行业均值注2行业最高行业最低营运资本（亿元）1029.4000 1160.5355 1029.4000 (1.7250)流动比率1.3962 151.8582 3.9869 0.9894