市场中基本面分析概述.docVIP

澳大利亚ECN交易控股有限公司北京代表处 ECN TRADE PTY.LTD BEIJING REPRESENTATIVE OFFICE 24小时客服电话: 400-675-7770 以上文档皆做草考用，不构成操作建议 市场中基本面分析的概述 外汇基本面分析是研究一切影响价格波动的相关因素，对价格变动的原因进行分析，摸清其规律之后对汇价的波动进行预测。 我们常说的基本面分析主要包括：宏观政治局势、宏观经济局势、各主要货币国家公布的经济数据、央行货币政策、地缘政治、突发事件等等。这些基本面的信息是外汇市场汇率波动的基本动因，也是决定汇率长期走向的最根本驱动力。 基本面分析方法的变化： 随着整个国际社会的日益开放，特别是网络技术的高速发展，整个世界已经宛如一个地球村，国际资金进出各国的自由度日益提高。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS系统，都使得??金的移转速度加快，甚至可在瞬间完成。国际资金宛如长了翅膀，热钱应运而生，非但影响各国的货币政策，更常扭曲基本面应反映的货币合理价位，造成基本面分析的短暂失灵。 所以外汇投资者应逐渐修正基本面的运用，除了以它作为中长期走势预测的工具外，还必须要搭配技术面分析的信息，结合起来形成实质性的交易计划。 当以另一国货币估价一国货币时，基本面分析包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素的研究。宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得。资产市场包括股票、债券及房地产。政治因素会影响对一国政府的信任度、社会稳定气候和信心度。有时，政府会干预货币市场，以防止货币显著偏离不理想的水平。货币市场的干预由中央银行执行，通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响。中央银行可以采取以另一国货币单方面购入 / 卖出本国货币，或者联合其它中央银行进行共同干预，以期取得更为显著的效果。或者，有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的。 基本面分析外汇走势由来已久，历史上已经产生了多个经典的分析理论，虽然有些理论由于世界经济格局的变化已经失效，或者影响力减弱，但在建立新的定价模型的时候仍然有很好的参考作用。基本面分析理论都是一些非常客观的分析方法，反映实际经济因素对外汇走势的影响，而这些实际经济因素正是汇率产生波动的根源，下面四个基本理论也是我们进行基本面分析的最主要方法。 1、购买力平价理论 购买力平价理论（Purchasing Power Parity， 简称PPP），是一种非常古老的理论，但也是最为经典的理论，后来的很多汇率定价理论都是在其基础上发展而来的，也是经济学界所普遍接受和认同的理论。 瑞典经济学家K.G.卡塞尔（1866-1945年）在1918年发表的《外汇反常的离差现象》一文中，首次提出了购买力平价学说的基本概念，直到1922年，他出版的《1914年以后的货币与外汇》一书中，才系统地阐述了这一学说。此后购买力平价理论又经历了多个发展阶段，目前已经比较成熟，尽管该理论在实际运用中还有一些有争议的地方。 购买力平价理论的含义是：一国货币的对外汇率，主要是由两个国家货币在其本国所具有的购买力所决定，两种货币购买力之比决定两国货币的汇率。比如某个商品在甲国值1元，在乙国值2元，那么我们就说甲国与乙国两种货币的比率是1：2，我们把这个比率称为购买力平价，此时甲国的货币比乙国的货币值钱，甲国货币兑乙国货币的平价汇率为2.0000。当然在实际的计算当中，这个评价汇率不是由一个商品所决定的，而是一揽子商品来决定，这一揽子商品应包括该国经济的主要商品。 购买力平价理论最重要的作用就是预测汇率的长期趋势。通过购买力评价理论的规则确定某个货币在国际外汇市场是被高估还是低估，一个被高估的货币总是要下跌而回归其真实价值的，而一个被低估的货币也总是要通过上涨来回归其真实价值。 现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久，单以购买力平价说来推断货币应有的价位显然过于单纯，因此汇价并不适于购买力平价完全同步的。但是两者显然是有联系的，即两者偏离的程度始终受到购买力平价的制约，在偏离到一定程度之后，汇价就会向购买力平价回归，而同时由于各国经济发展速度的不一致，购买力平价也是在不断变动的过程中。 比如，1980-1985年间，美元的汇价明显地偏离了购买力平价，5年里美元兑各主要货币大幅上涨，到1985年美元汇价高出其购买力平价越70%，此后的3年里，美元汇价开始对这种严重的偏离进行回归，美元汇价暴跌约50%，最终美元汇价又回到了购买力平价附近。这个案例也体现出购买力平价理论对汇率长期走势的明确指示意义。 汇价与购买力平价之